Para ello, los investigadores del banco central alemán estudiaron seis tipos de activos desde marzo de 2002 hasta septiembre de 2020: los tipos de interés estadounidenses y europeos a 2, 5 y 10 años, así como la renta variable estadounidense y europea.

Distinguieron entre dos tipos de noticias económicas las inesperadas (como el anuncio del Brexit, Covid, los atentados terroristas, las quiebras de Lehman Brothers o WorldCom, la crisis de la deuda griega), y las programadas (reuniones de la Fed, publicación de cifras económicas, como el desempleo o la inflación), y observaron los correspondientes movimientos del mercado.

A continuación, se clasifican los acontecimientos económicos en función de su impacto en la renta variable y la renta fija a ambos lados del Atlántico.

  • Durante el periodo 2002-2020, las cifras de empleo estadounidenses son las que más influyen en los mercados, tanto de renta variable como de renta fija.
  • Las publicaciones de la FED ocupan el segundo lugar en términos de impacto.
  • Luego vienen las cifras del ISM, o el PMI (Purchasing managers index, a menudo considerado como un indicador adelantado de la salud de la economía).
  • Luego vienen las cifras de desempleo de EE.UU., el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las cifras de inflación.

La importancia de estas cifras es cíclica y varía mucho según el periodo estudiado. Entre 2002 y 2020, la inflación se estancó y, por tanto, no fue un indicador significativo. Ni que decir tiene que esta variable ha cambiado en los últimos años.

¿Qué porcentaje de los movimientos bursátiles puede explicarse por estos acontecimientos?

Según el estudio, los grandes acontecimientos imprevisibles explican alrededor del 15% de los movimientos de los mercados financieros. Añadiendo los acontecimientos programados (publicaciones de la FED, cifras de inflación y desempleo), el estudio es capaz de explicar el 41% de los movimientos de la renta variable estadounidense y el 47% de la europea. Por último, cuando se recopilan todas las noticias y datos menos importantes, se justifican el 60% de los movimientos de la renta variable estadounidense y el 70% de la europea.

Sólo el 30% de los movimientos del mercado no se explican por cifras fundamentales y, por tanto, se deben principalmente a un cambio en el sentimiento del mercado.

¿Qué datos tienen mayor impacto?

En el periodo 2002-2020, los datos de crecimiento económico, seguidos de los datos monetarios y, a continuación, los grandes acontecimientos imprevisibles, son los que más impacto tienen en los mercados. Por el contrario, los datos sobre políticas fiscales y presupuestarias son los que menos impacto han tenido.

Para saber más sobre el estudio del Bundesbank y el impacto de los datos fundamentales en los movimientos bursátiles : aquí