Los alquileres de viviendas y los costes accesorios tienen una ponderación del 10,07% en la cesta de la inflación de los precios al consumo de la India y se acercan a máximos de tres años, lo que supone una nueva preocupación para el banco central, que tuvo que lidiar con la subida de los precios de los alimentos durante la mayor parte del año pasado.

La vivienda se ha vuelto pegajosa y se está vigilando de cerca en busca de indicios de efectos de segundo orden, según declaró un alto funcionario conocedor del pensamiento del Banco de la Reserva de la India (RBI).

La inflación de la vivienda urbana subió hasta el 4,47% interanual en diciembre de 2022, frente al 3,61% del mismo periodo del año anterior y el 3,21% de diciembre de 2020, según mostraron los datos del Ministerio de Estadística e Implementación de Programas.

Aunque el índice se redujo ligeramente en noviembre y diciembre desde el 4,58% de octubre, se mantiene cerca de sus niveles más altos desde 2019.

La inflación minorista de la India cayó al 5,72% en diciembre, dentro de la zona de confort del RBI del 2%-6% por segundo mes consecutivo tras permanecer por encima del límite superior durante los 10 primeros meses del año pasado.

Sin embargo, la inflación subyacente, que normalmente excluye los volátiles precios de los alimentos y el combustible, se mantuvo cerca del 6%.

"La inflación subyacente ha seguido manteniéndose pegajosa y, por lo tanto, un aumento de la inflación de la vivienda supone un riesgo significativo para las perspectivas generales de inflación", declaró Aditi Gupta, economista del Banco de Baroda.

Señaló que la cesta de productos no alimentarios ha soportado gran parte de la reciente presión inflacionista.

En las siete ciudades principales, los alquileres aumentaron entre un 20% y un 25% de media en 2022 con respecto a los niveles anteriores a la pandemia, y algunas de las sociedades de viviendas más populares registraron un salto de más del 30%, según la consultora inmobiliaria Anarock.

Es probable que algunas tendencias - como la cultura del trabajo híbrido y la necesidad de viviendas más grandes - se mantengan a pesar de que el impacto de la pandemia esté disminuyendo y podrían extenderse a la inflación subyacente en medio de precios de alquiler "pegajosos", afirmó Ranjani Sinha, economista jefe de la agencia de calificación crediticia CareEdge Group.

LOS PRECIOS DE LA VIVIENDA TAMBIÉN SE DISPARAN

El índice de precios de la vivienda, elaborado por el Banco de Reserva de la India para captar las ventas de casas, también muestra un aumento constante hasta alcanzar su nivel más alto en más de una década en el trimestre finalizado en septiembre del año pasado.

Los precios medios de la vivienda en las siete principales ciudades - Región de la Capital Nacional, Calcuta, Región Metropolitana de Bombay, Pune, Hyderabad, Chennai y Bengaluru - aumentaron entre un 4% y un 7% entre octubre y diciembre, según Anarock.

Ello se debió principalmente a un aumento tanto de los costes de los insumos como de la demanda posterior al COVID.

Aunque los precios de la vivienda no forman parte de la cesta de la inflación de los precios al consumo, su efecto se capta a través de los precios de la construcción y de las materias primas, y los analistas no esperan una ralentización a corto plazo.

De hecho, los precios de la vivienda subirán de forma constante en los próximos años, más o menos en línea con el crecimiento económico general, según mostró el mes pasado una encuesta de Reuters entre expertos inmobiliarios.

Gupta, del Banco de Baroda, se hizo eco de esa predicción.

"Aunque los precios mundiales de las materias primas se han suavizado, siguen siendo elevados. Los agentes inmobiliarios seguirán trasladando la subida de los precios de los insumos a los consumidores. Incluso por el lado de la demanda, ésta sigue siendo fuerte, lo que empujará los precios al alza", añadió.

Los tipos de interés más altos no han sido un gran freno hasta ahora y es poco probable que afecten a la demanda en el futuro. Al menos no hasta que los tipos superen el 9%, estima Dhaval Ajmera, director de la promotora inmobiliaria Ajmera Realty and Infra India.

Según los analistas, el aumento de los precios de la vivienda también repercutirá en una mayor demanda de servicios como la electricidad y las reparaciones, lo que acabará influyendo en la cesta general de la inflación.