El sector energético del S&P 500 sigue subiendo un 20% en lo que va de año, resistiendo a un desplome más amplio del mercado.

Pero el sector ha caído un 27% desde el 8 de junio, cuando alcanzó su máximo en casi ocho años, y ahora se encuentra en su nivel más bajo desde finales de febrero. La petrolera Chevron ha bajado un 24% en ese tiempo, y Exxon Mobil un 22%.

Los valores energéticos han caído al mismo tiempo que los precios del crudo, junto con otros activos sensibles a la economía, a medida que más inversores temen que la Reserva Federal pueda desencadenar una recesión con agresivas subidas de tipos para luchar contra la peor inflación de las últimas cuatro décadas.

"Hay una correlación bastante fuerte entre el PIB, por un lado, y la demanda de petróleo, por otro", dijo Stewart Glickman, analista de valores energéticos de CFRA. "Ahora mismo... el mayor temor que debería tener si es un inversor en energía es que se produzca una fuerte recesión".

El aumento de los precios del petróleo a medida que la economía mundial se recupera de los primeros bloqueos de la pandemia puso en marcha las acciones energéticas, que languidecieron durante la década de 2010. El crudo estadounidense superó los 130 dólares por barril en marzo, su nivel más alto desde 2008, impulsado por la guerra en Ucrania, que "tomó un mercado ya ajustado y lo hizo realmente ajustado", dijo Glickman.

Después de alcanzar ese pico, los precios del crudo estadounidense han retrocedido y se establecieron en 99,50 dólares el martes. Los analistas de materias primas de Citi dijeron en una nota que, en un escenario de recesión, ven los precios del petróleo cayendo hasta los 65 dólares por barril a finales de año.

GRÁFICO:

La fuerte subida del sector energético en 2022 hace que esté maduro para que los inversores puedan fijar las ganancias. La energía sigue siendo el único de los 11 sectores del S&P 500 que se encuentra en territorio positivo para 2022, con una subida del 20% en lo que va de año, frente a una caída del 19,8% en el conjunto del S&P 500.

Una de las razones de la caída es que los inversores "encuentran los pocos lugares en los que ha habido ganadores y toman esa ganancia antes de que se vaya con el resto del mercado", dijo Rick Meckler, socio de la oficina de inversión familiar Cherry Lane Investments.

Otras áreas económicamente sensibles del mercado se han quedado atrás recientemente. Mientras que el S&P 500 ha caído un 7% desde el 8 de junio, el índice del sector de las aerolíneas ha caído cerca de un 19%, las empresas de materiales han caído un 16% y los bancos un 12%.

Durante ese tiempo, las áreas defensivas del mercado han tenido un rendimiento superior, ayudadas por la creencia de que sus beneficios son capaces de capear un descenso. Los sectores de productos básicos de consumo y de atención sanitaria han cambiado poco.

"Las salidas de los sectores sensibles a la economía muestran signos de cautela a medida que los inversores empiezan a deshacer las apuestas en energía y a reducir la exposición a las finanzas", dijo Scott Chronert, estratega de ETF y de renta variable de Citi, en una nota el martes.

Aun así, los analistas de materias primas de Goldman Sachs dijeron en una nota el martes que, aunque las probabilidades de una recesión están aumentando, "es prematuro que el mercado del petróleo sucumba a tales preocupaciones". La demanda de petróleo debería seguir aumentando más rápido que el crecimiento del PIB este año, mantuvo.

No todo el mundo está abandonando las acciones energéticas. Los flujos hacia la energía por parte de los inversores minoristas se han mantenido "firmes" a pesar de la reciente caída del sector, según Vanda Research.

"Desde nuestro punto de vista, esta dinámica refleja un posible cambio de sentimiento en el que los inversores minoristas pueden ver el rendimiento superior de este sector orientado al valor como más duradero que en el pasado", dijo Vanda en una nota.