Desde los aspectos técnicos hasta el volumen de negocio, los indicadores del mercado están parpadeando en rojo o en ámbar para la mayor criptodivisa, que ha perdido un tercio de su valor en sólo dos meses.
¿Y ahora qué?
La limitada historia de Bitcoin no es una gran guía sobre los inviernos de las criptodivisas, que definimos como una bajada prolongada durante un mes o más.
Ha habido cinco desde 2017 y tres desde 2021. Las dos caídas del año pasado duraron 14 y 10 semanas e hicieron que el bitcoin perdiera entre un 45% y un 47%. Si fueron típicas, a la última caída del bitcoin -un 36% derramado en ocho semanas- le queda camino por recorrer.
"El bitcoin simplemente no es atractivo para los inversores minoristas en este momento. Nadie ve realmente el potencial del bitcoin para dar 10 veces (de rendimiento)", dijo Joseph Edwards, jefe de estrategia financiera de la firma de gestión de fondos Solrise Finance.
De hecho, el trasfondo macro está lejos de apoyar a una clase de activos que ahora se considera firmemente volátil y arriesgada, además de vulnerable frente a la inflación. Mientras la preocupación por la subida de los tipos de interés a nivel mundial y la geopolítica hacen que las acciones estadounidenses estén a punto de confirmar un mercado bajista, las criptodivisas no están en la lista de compras de nadie.
Sin embargo, incluso en el gélido desierto, hay algunos indicios de que el rey de las criptomonedas está tramando su regreso.
Por ejemplo, el Bitcoin está sacando fuerzas del resto del mercado de criptomonedas, y su relativa estatura proporciona cierto consuelo a los inversores que huyen de las altcoins, como las stablecoins, consideradas ultra-riesgadas tras el colapso de TerraUSD a principios de mayo.
El dominio del bitcoin, una medida de la relación entre su capitalización de mercado y el resto de los mercados de criptodivisas, ha saltado a un máximo de siete meses de más del 44%, incluso cuando su precio ha disminuido.
"Los inversores institucionales, en particular, están huyendo a la seguridad, hasta cierto punto, al bitcoin, que tiene la mayor adopción institucional", dijo Marcus Sotiriou, analista del corredor de activos GlobalBlock, con sede en el Reino Unido.
La semana pasada, los futuros de bitcoin registraron su mayor posición larga neta desde que se lanzó el contrato en 2018, según mostraron los datos de la CFTC, lo que indica que los operadores están aumentando su posicionamiento para una subida del precio de la criptodivisa.
Gráfico: Criptoinvierno - 
MIEDO Y AVARICIA
Sin embargo, son tiempos de miedo.
El bitcoin ha perdido la mitad de su valor desde el pico del 10 de noviembre de 69.000 dólares. Esta semana, está coqueteando con los 30.000 dólares, después de haber tocado un mínimo de 17 meses de 25.401 dólares el 12 de mayo. Sigue siendo el mayor activo digital por capitalización de mercado, pero el valor de mercado de todas las criptodivisas se sitúa ahora en 1,3 billones de dólares, menos de la mitad del pico de 3 billones de dólares alcanzado en noviembre.
El índice bitcoin Fear & Greed de la plataforma de datos Coinglass sobre el sentimiento del mercado - donde 0 indica miedo extremo y 100 codicia extrema - está rondando el 13.
El éter, el token número 2 por valor de mercado, ha rondado la marca de los 2.000 dólares, y ha bajado cerca de un 60% desde un máximo de 4.868 dólares el 10 de noviembre.
Bilal Hafeez, director general de la firma de investigación Macro Hive, señaló los 2.300 y los 2.500 dólares como niveles clave y advirtió que no mantenerse por encima de ninguna de esas marcas a corto plazo sería una señal bajista.
El mercado de criptomonedas está acobardado.
El volumen total del mercado al contado de todas las criptodivisas en las principales bolsas había caído a 18.400 millones de dólares hasta el lunes, menos de la mitad de los 48.200 millones de dólares registrados el 14 de mayo, que fue el volumen más alto de 2022, según el sitio de noticias e investigación The Block.
La empresa de análisis de la cadena de bloques Glassnode dijo el 9 de mayo que el bitcoin a 33.600 dólares pone al 40% de los inversores bajo el agua en sus posesiones.
"Mucha gente se pregunta qué debe hacer con sus monedas: ¿seguir aguantando para salvar la vida o contabilizar las pérdidas y seguir adelante?", dijo Lindsey Bell, estratega jefe de mercados y dinero de Ally Invest.
"Es un buen recordatorio de que las criptomonedas probablemente no deberían ser más que, digamos, el 1-2% de su cartera".
