El aumento de los precios de los combustibles y las materias primas, achacado a la guerra de Ucrania, podría hacer subir la inflación al consumo hasta el objetivo del 2% del Banco de Japón en los próximos meses, dijo el gobernador Haruhiko Kuroda.
Pero esa inflación impulsada por los costes será de corta duración y no llevará al BOJ a retirar los estímulos, añadió, subrayando la determinación del banco de mantener un enorme apoyo monetario a una economía que aún no se ha recuperado totalmente de las heridas de la pandemia del COVID-19.
"Existe la posibilidad de que Japón vea la inflación moverse en torno al 2% a partir de abril. Pero la mayor parte se debe al aumento de los precios de las materias primas, por lo que no hay razón para endurecer la política monetaria. Hacerlo sería inapropiado", dijo en una conferencia de prensa.
El tono dovish del Banco de Japón contrasta con el de la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco de Inglaterra, que subieron los tipos de interés esta semana para evitar que la inflación, en rápido ascenso, se afiance.
Como se esperaba ampliamente, el Banco de Japón mantuvo su objetivo de tipos a corto plazo en el -0,1% y el del rendimiento de los bonos a 10 años en torno al 0% en la reunión de política monetaria de dos días que terminó el viernes.
Japón, un país pobre en recursos que depende casi por completo de las importaciones de combustible y gas, es especialmente vulnerable al golpe económico que supone la inflación mundial de las materias primas.
El repunte de los precios de la energía, provocado por la guerra, está aumentando la presión sobre la tercera economía mundial, que probablemente vio cómo se estancaba el crecimiento en el trimestre actual, ya que las interrupciones del suministro y los frenos de la COVID-19 frenaron la producción y el consumo.
"La economía japonesa está repuntando como tendencia", dijo el BOJ en un comunicado, ofreciendo una visión más sombría que en enero, cuando dijo que la economía estaba mostrando "signos más claros de repunte".
El BOJ también eliminó de su declaración el lenguaje que proyectaba un ciclo económico positivo, según el cual el aumento de los beneficios empresariales impulsa los salarios, el gasto de capital y el consumo.
"La economía japonesa está todavía en pleno proceso de recuperación del impacto de la pandemia. Lo importante para nosotros ahora es apoyar la recuperación manteniendo una política monetaria fácil", dijo Kuroda.
El Banco de Japón advirtió de los nuevos riesgos derivados de la crisis ucraniana, que, según dijo, está desestabilizando los mercados e incrementando los costes de las empresas.
"Existe una gran incertidumbre sobre el impacto que los acontecimientos en Ucrania podrían tener en la economía y los precios de Japón a través de los mercados, los precios de las materias primas y las economías de ultramar", decía el comunicado.
Es probable que el Banco de Japón evalúe más a fondo las consecuencias de la crisis ucraniana en su próxima reunión de abril, cuando emitirá nuevas previsiones trimestrales de crecimiento e inflación.
Los precios de consumo básicos de Japón subieron un 0,6% en febrero con respecto al año anterior, marcando el ritmo más rápido en dos años, en una señal de la creciente presión inflacionista.
Los analistas esperan que la inflación al consumo se acerque al 2% a partir del próximo mes debido al aumento de los costes energéticos y al efecto disipador de los recortes de las tarifas de los teléfonos móviles. Pero eso seguiría dejando la inflación de Japón muy por debajo del 5,9% de la zona euro y del 7,9% de Estados Unidos.
La inflación está lejos de afianzarse en Japón, donde el crecimiento salarial sigue siendo modesto y las expectativas de inflación a largo plazo apenas se han movido, dijo Kuroda.
Algunos analistas dudan de que los hogares puedan soportar más subidas de precios si los salarios no repuntan mucho.
Destacando el golpe que supone para los hogares el aumento de los costes de los combustibles, las facturas de la energía y la electricidad se dispararon en febrero alrededor de un 20% respecto a los niveles del año anterior, el ritmo más rápido desde 1981.
"Con la inflación y el crecimiento de los salarios a la zaga de otros países, el Banco de Japón no tiene más remedio que mantener pacientemente el estímulo al menos hasta que Kuroda cumpla su mandato en abril de 2023", dijo Hiroshi Shiraishi, economista senior de BNP Paribas Securities.
