La inflación, que registró un 6,3% en diciembre, sigue siendo más de tres veces superior al objetivo del 2% del Banco y se espera que se mantenga por encima de él al menos hasta el tercer trimestre de 2024, a pesar de que la probabilidad media de recesión dentro de un año es del 65%, frente al 51% de la última encuesta.

Esto deja al BoC en un aprieto, tras haberse inclinado por pausar su campaña de subida de tipos en diciembre, pero con los recientes datos económicos sobre el empleo y la inflación sugiriendo que quizá no haya terminado del todo.

Una fuerte mayoría del 90% de los economistas, 26 de 29, esperaba una subida de un cuarto de punto el 25 de enero, hasta el 4,50%, según una encuesta de Reuters realizada entre el 17 y el 20 de enero, en línea con los futuros sobre tipos de interés. Los otros tres no esperaban ningún cambio.

El BoC ha subido los tipos en un total acumulado de 400 puntos básicos desde marzo de 2022. Esta cifra es ligeramente inferior a la de la Reserva Federal de EE.UU., de la que se esperan otras dos subidas de 25 puntos básicos este trimestre, según otro sondeo de Reuters.

"El gran riesgo para nuestra previsión de que una subida de 25 puntos básicos la semana que viene marcará el final del ciclo de endurecimiento es que el Banco esté más preocupado de lo que juzgamos por las expectativas de inflación y la estrechez del mercado laboral, lo que podría inducirle a subir más los tipos de interés", dijo Stephen Brown, economista jefe para Canadá de Capital Economics.

"En lugar de subir mucho más los tipos de interés, el mayor riesgo para nuestras previsiones sobre los tipos de interés oficiales es que el Banco probablemente mantendrá los tipos altos durante más tiempo de lo que suponemos actualmente".

Se espera entonces que el BoC mantenga su tipo a un día en el 4,50% durante el resto del año, según mostraron las medianas de las encuestas. Sólo hubo dos previsiones de que el tipo terminal alcanzara el 4,75% en los próximos meses.

Aún así, algo más de dos tercios de los encuestados, 14 de 20, dijeron que los riesgos de sus previsiones estaban sesgados hacia un tipo terminal más alto.

Los encuestados a una pregunta adicional se dividieron casi por igual sobre si era más probable que el BoC mantuviera los tipos al menos durante el resto del año que los recortara. Alrededor del 55%, o 16 de 29, esperaban que los mantuviera, mientras que los 13 restantes veían un recorte.

Mientras tanto, casi tres cuartas partes de los economistas de la última encuesta tenían una previsión oficial que espera que la recesión comience este trimestre y dure hasta el tercero. Esto coincide con una encuesta reciente del BoC que mostraba que la mayoría de las empresas piensan ahora que una recesión es probable.

"Esperamos una recesión relativamente suave con un aumento de la tasa de desempleo ligeramente inferior a 2 puntos porcentuales, lo que estaría en el extremo inferior de las recesiones históricas", dijo Josh Nye, economista senior de RBC.

La economía canadiense generó muchos más empleos nuevos en diciembre de lo previsto y la tasa de paro descendió inesperadamente hasta el 5,0% desde el 5,1%. Se preveía que aumentara hasta el 6,2% en el tercer trimestre y una media del 6,1% el próximo año, según las medianas de la encuesta.

(Para otras historias de la encuesta económica mundial de Reuters:)