Con la inflación disparada a territorio de dos dígitos a finales del año pasado, el BCE subió los tipos en una cifra sin precedentes de 2,5 puntos porcentuales en sólo seis meses, con la esperanza de enfriar la demanda y evitar que las expectativas de inflación a más largo plazo subieran.
Los préstamos a las empresas en el bloque monetario se expandieron un 6,3% en diciembre tras una lectura del 8,3% un mes antes, mientras que el crecimiento del crédito a los hogares se ralentizó hasta el 3,8% desde el 4,1%.
"Los fuertes descensos de los préstamos al sector privado en diciembre muestran que las fuertes subidas de los tipos de interés del BCE están empezando a tener el efecto deseado", declaró Bert Colijn, economista de ING. "Ahora vemos que se están produciendo fuertes descensos en el endeudamiento (de las empresas), lo que de hecho es más una señal de recesión".
El flujo mensual de préstamos a empresas fue de 16.000 millones de euros negativos, tras una lectura de -4.000 millones de euros un mes antes.
Las subidas de tipos tardan hasta 18 meses en repercutir en la economía en general, por lo que es probable que se produzca un nuevo lastre en los préstamos, sobre todo teniendo en cuenta que el BCE está lejos de haber terminado con las subidas de tipos.
Es casi seguro que su tipo de depósito del 2% suba otro medio punto porcentual el 2 de febrero y ahora se espera que los tipos alcancen un máximo en torno al 2,45% a mediados de año, según los precios actuales del mercado.
Mientras tanto, el crecimiento de la medida M3 del dinero que circula en la zona euro, a menudo considerado como un indicador de la futura expansión económica, cayó al 4,1% desde el 4,8%, situándose muy por debajo de las expectativas del 4,6% según una encuesta de Reuters.
