Aunque se apoya en algunos partidos regionales para formar gobierno, el BJP ha conservado a la mayoría de los ministros de su segundo mandato, lo que indica continuidad en la política fiscal, destinada sobre todo a impulsar el crecimiento económico mediante el gasto en infraestructuras.
Pero la falta de seguimiento del gasto privado ha agravado el problema crónico del desempleo en la India, una cuestión clave que ha contribuido a la reciente reprimenda electoral al gobierno del primer ministro Narendra Modi.
Tres quintas partes de los economistas, 27 de 45, afirmaron que el gobierno no cambiará significativamente su gasto previsto en el presupuesto final en comparación con el provisional presentado el 1 de febrero. Los 18 restantes en una encuesta realizada por Reuters entre el 5 y el 16 de julio esperaban un cambio.
"Esperamos que el presupuesto señale la continuidad de la política y un enfoque inflexible en la consolidación fiscal, a pesar del mandato político más débil", dijo Sonal Varma, economista jefe para la India de Nomura.
"El primer presupuesto de Modi 3.0 será una plataforma importante para que el gobierno señale su intención de consolidación fiscal, muestre cómo planea gestionar las demandas financieras de los aliados y presente su visión para los próximos cinco años."
La mediana de las previsiones de la encuesta sitúa el objetivo de déficit fiscal en el 5,10% del producto interior bruto (PIB) y el endeudamiento bruto en 14,13 billones de rupias (169.100 millones de dólares), exactamente igual que en el presupuesto de febrero.
Varios economistas prevén exactamente las mismas cifras del objetivo presupuestario facilitadas por el gobierno antes de las elecciones, así como el objetivo anterior de gastos de capital, tanto en rupias como en porcentaje del PIB.
Los economistas encuestados afirmaron que el gobierno se ceñirá a su senda de consolidación fiscal, pero utilizará una transferencia récord de dividendos de 2,11 billones de rupias del Banco de la Reserva de la India (RBI) -una importante ganancia financiera muy oportuna- para aumentar el gasto.
Dos aliados políticos han exigido 480.000 millones de rupias en fondos adicionales para sus estados de origen a cambio de apoyo parlamentario, según un documento revisado por Reuters y una fuente familiarizada con el asunto.
"Aunque existe bastante presión sobre Modi por parte de sus socios de coalición... no creemos que sea probable que descarrilen los planes de consolidación fiscal previamente anunciados. Esto se debe al mayor margen de maniobra proporcionado por el pago de dividendos del RBI", dijo Alexandra Hermann, economista de Oxford Economics.
"Otra motivación (es) la perspectiva de una mejora de la calificación. La perspectiva de la calificación fue cambiada recientemente a positiva desde estable por S&P Global Ratings. Dudamos que el Gobierno la ponga en peligro intencionadamente".
La calificación crediticia soberana de India está sólo un escalón por encima de la de basura. La deuda de los gobiernos federal y estatales asciende en conjunto a cerca del 80% del PIB, una cifra superior a la de la mayoría de las economías emergentes de calificación similar.
También se esperaba que el gobierno se atuviera a su gasto de capital récord de 11,11 billones de rupias, o el 3,40% del PIB, en inversión en infraestructuras.
"Al tiempo que mantiene la atención en el capex, pensamos que el gobierno utilizará el aumento de los ingresos para financiar un mayor gasto en rentas, equilibrando las necesidades económicas y políticas", dijo Shreya Sodhani, economista regional de Barclays Bank.
(Otras historias de la encuesta económica mundial de Reuters)
(1$ = 83,5605 rupias indias)
