En agosto, que suele ser un mes más tranquilo para las decisiones de política monetaria, sólo cuatro de los bancos centrales que supervisan las 10 divisas más negociadas celebraron reuniones de fijación de tipos. Dos de ellos -Noruega y Reino Unido- realizaron un total de 50 puntos básicos de subidas de tipos, en el menor recuento de este tipo desde enero. Australia y Nueva Zelanda mantuvieron sin cambios sus tipos de referencia, según mostraron los datos de Reuters.
Estos movimientos se comparan con las tres subidas en seis reuniones celebradas en julio, y elevan el total del año 2023 hasta la fecha de los bancos centrales del G10 a un total de 1.075 puntos básicos en 33 subidas.
Pero las perspectivas de cara al futuro eran turbias, con unos datos estadounidenses sorprendentemente resistentes que contrastaban con las decepcionantes cifras de China y gran parte de Europa, y unos mercados que buscaban pistas sobre cuándo podrían embarcarse los principales bancos centrales en la relajación de los tipos.
"Esta historia de crecimiento a la baja tiene una consecuencia alentadora; la presión inflacionista debería aliviarse aún más", dijo el jefe global de macroeconomía de ING, Carsten Brzeski. Añadió que, aunque es probable que esto no sea suficiente para que la inflación vuelva a situarse en el objetivo de muchos bancos centrales, debería ser lo suficientemente baja como para ver el punto álgido de las subidas de los tipos de interés oficiales.
"Los banqueros centrales estarían locos si anunciaran oficialmente el fin de esas subidas; no quieren contribuir a la especulación sobre cuándo podrían llegar los primeros recortes", dijo Brzeski.
En las economías en desarrollo, surgieron más pruebas de que el giro del ciclo de tipos estaba bien establecido en algunas regiones. El banco central de Brasil dio el pistoletazo de salida a su ciclo de bajada de tipos con un recorte de 50 puntos básicos más agresivo de lo esperado. La mayor economía de América Latina siguió los pasos de Chile en julio y de sus pares más pequeños, Costa Rica y Uruguay, en los últimos meses.
China fue el segundo país de los 18 bancos centrales de la muestra de Reuters de economías en desarrollo que bajó los tipos de interés en agosto, de los cuales 12 celebraron reuniones de fijación de tipos.
Sin embargo, otras naciones en desarrollo estuvieron lejos de poder recortar los tipos, encontrándose en su lugar luchando contra la debilidad de la moneda y una inflación obstinadamente alta que obligó a los responsables políticos a subir los tipos en lugar de recortarlos.
Turquía llevó a cabo una subida de tipos de 750 puntos básicos en agosto, mientras que Rusia elevó su referencia en 350 puntos básicos y Tailandia añadió 25 puntos básicos.
En lo que va de año, los mercados emergentes se han endurecido en 2.850 puntos básicos en 27 subidas, muy por debajo del ritmo y la magnitud de 2022, cuando los bancos centrales de las economías en desarrollo aplicaron 7.425 puntos básicos en 92 subidas de tipos.
Por el lado de la relajación, los bancos de los mercados emergentes aplicaron 220 puntos básicos de recortes desde principios de año a través de cinco reducciones, según mostraron los datos.
Dado que se espera que los principales bancos centrales mantengan una política restrictiva hasta 2024, el margen de maniobra para muchas economías en desarrollo podría ser limitado, predijeron los analistas.
"Los principales bancos centrales mantendrán una política restrictiva hasta 2024", afirmó Madhavi Bokil, vicepresidenta senior de estrategia e investigación de Moody's.
"Una relajación significativa por parte de los bancos centrales de los mercados emergentes es poco probable con los bancos centrales de las economías avanzadas luchando todavía contra una inflación elevada, y la incertidumbre en torno a las perspectivas de los tipos de interés en EE.UU.".
