La semana pasada, Canadá anunció su mayor revisión en más de una década de la Ley de Inversiones de Canadá, que permite al gobierno imponer condiciones provisionales para evitar que los compradores accedan a secretos comerciales y bloquear inversiones que puedan comprometer la seguridad nacional.
Los abogados y las asociaciones industriales afirman que tales condiciones podrían retrasar y encarecer la negociación de acuerdos.
"Preocupa la forma en que las enmiendas propuestas afectan al calendario de una adquisición", dijo Sandy Walker, copresidenta del grupo de Revisión de la Competencia y la Inversión Extranjera del bufete de abogados Dentons. "En algunos casos, puede haber imperativos comerciales o financieros que requieran que una transacción se cierre rápidamente".
Canadá añadió la revisión de la seguridad nacional a la ICA en 2009 y desde entonces sólo cinco de los 87 acuerdos fueron bloqueados de plano, según los informes anuales del Ministerio de Industria. Se aplica a 15 industrias, que van desde la minería, los materiales avanzados y la fabricación hasta la tecnología espacial, pero se espera que la lista se amplíe el año que viene, según dijo a Reuters una fuente gubernamental.
El mayor escrutinio se produce justo cuando los grandes yacimientos canadienses de minerales críticos necesarios para la transición ecológica están muy solicitados.
"El nivel de inversión que van a ver no va a tener precedentes en el país", declaró el miércoles a la prensa el ministro de Industria, François-Philippe Champagne, cuando se le preguntó si las nuevas normas inhibirían la inversión.
Refiriéndose específicamente a los minerales críticos, Champagne dijo que los aliados "entienden que nos tomamos muy en serio la seguridad nacional, la seguridad económica, y vamos a proteger nuestros minerales críticos porque, como saben, estos minerales críticos impulsarán la economía del siglo XXI".
RIESGOS DE EXCLUSIÓN DE LA LISTA
Aún así, algunos abogados especializados en fusiones y adquisiciones afirman que las revisiones de seguridad nacional pueden invocarse para empresas registradas en Canadá pero que no tienen operaciones físicas en el país.
Un ejemplo es que Canadá ordenó a tres inversores chinos que se deshicieran de sus inversiones en empresas canadienses de litio en noviembre. Algunas de estas empresas canadienses que cotizan en la Bolsa de Toronto no explotan minas de litio en Canadá, sino en el extranjero. La medida se considera precursora de lo que podría venir con la modificación de la ICA, argumentan los abogados.
"El umbral jurisdiccional para una revisión de seguridad nacional es bastante bajo en el sentido de que parece requerir muy poca conexión con Canadá", dijo Huy Do, Co-líder del Grupo de Competencia, Marketing e Inversión Extranjera del bufete de abogados Fasken.
Eso podría animar a algunas empresas a solicitar la exclusión de cotización de las principales bolsas de valores de Canadá.
"Estamos oyendo argumentos de que algunas empresas podrían querer dejar de cotizar en la Bolsa de Toronto y volver a domiciliarse en otras jurisdicciones", dijo un abogado de un bufete con sede en Toronto que no quiso ser citado ya que las conversaciones aún son privadas.
Un portavoz de la TSX declinó comentar lo que podrían hacer los emisores individuales, pero dijo que anima al gobierno a encontrar formas de "complementar la inversión" en minerales críticos y "compensar las posibles carencias generadas por este tipo de decisiones políticas."
Pierre Gratton, Presidente y Director General de la Asociación Minera de Canadá, dijo que aunque a la industria le preocupa la pérdida de inversiones necesarias para explorar nuevas minas, "tampoco estamos ciegos ante el entorno geopolítico en el que vivimos".
En el último año, el número de solicitudes en revisión para inversiones extranjeras en minería, petróleo y gas, agricultura, silvicultura, pesca - descendió un 11% hasta 37, según el ministerio de industria.
"Así que mientras se sustituya lo que se está cortando, estaremos bien, añadió Gratton.
