Bajo un nuevo marco de capital económico adoptado por el banco central indio en 2019, se le exige mantener colchones de riesgo de entre el 24,5% y el 20% de su balance.
El RBI considera este colchón durante las intervenciones en divisas, dijeron los economistas de Citi, añadiendo que la comodidad en el frente del colchón podría significar que el RBI estará relativamente abierto a permitir cierta apreciación de la rupia.
Citi estima las ventas brutas de divisas del RBI en los primeros nueve meses del fiscal 2023 en 189.000 millones de dólares, frente a los 96.000 millones de todo el fiscal 2022.
"Es probable que unas mayores ventas brutas generen más beneficios para el RBI y compensen algunas de las pérdidas en otras partes de su cartera", dijo Samiran Chakraborty, economista senior de Citi en la nota.
Las reservas de revaluación forman parte del colchón de riesgo del RBI y una rupia depreciada ayuda a su acumulación, ya que implica que el RBI se está sentando sobre ganancias.
"La intervención en divisas del RBI para mantener la rupia relativamente depreciada frente al dólar estadounidense ha dado lugar a una acumulación suficiente de reservas de revalorización", señaló Chakraborty.
Esta acumulación es suficiente para cumplir el colchón de riesgo más estricto del RBI del 24% sin que tenga que reducir su dividendo al gobierno.
Citi reiteró su llamamiento a ir tácticamente largo en la rupia frente a una cesta de divisas asiáticas y espera que la divisa del sur de Asia alcance los 80 por dólar "a medio plazo".
Chakraborty señaló que se ha producido una mejora considerable de las perspectivas de la balanza por cuenta corriente de la India, que, en su opinión, "sigue estando infravalorada por los mercados".
