La Reserva Federal informó el lunes en su Encuesta de Opinión de los Altos Funcionarios de Crédito de enero que el umbral para obtener crédito aumentó para las empresas comerciales e industriales, así como para los prestatarios de bienes raíces comerciales. Al mismo tiempo, estos posibles prestatarios redujeron su demanda de préstamos.

En el frente de los consumidores, los encuestados afirmaron que las normas de concesión de préstamos inmobiliarios y afines se endurecieron en medio de un descenso de la demanda durante el mismo periodo. La misma dinámica se produjo en los préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y otros tipos de préstamos al consumo.

La encuesta también reveló que las tendencias que se observaron en los préstamos bancarios aproximadamente en el último trimestre de 2022 dominarán 2023. "Los bancos, en conjunto, informaron de que esperan que las normas de concesión de préstamos se endurezcan, la demanda se debilite y la calidad de los préstamos se deteriore en todos los tipos de préstamos".

La perspectiva de una demanda de préstamos más débil está impulsada por los cambios en la política monetaria y la necesidad de navegar por una economía incierta.

Las razones más comunes para el estado esperado de los préstamos este año "incluían un aumento esperado de los tipos de interés, una disminución esperada del gasto o de las necesidades de inversión, un deterioro esperado de las condiciones distintas de los tipos de interés, un alivio esperado de las interrupciones de la cadena de suministro y una disminución esperada de la demanda preventiva de efectivo y liquidez", según el informe.

Los últimos datos apuntan a un debilitamiento de la economía. "Hubo cambios desfavorables en muchos detalles" de la encuesta, dijo Daniel Silver, analista de J.P. Morgan, que añadió que los datos "parecen coherentes con una economía que se está debilitando".

El informe de la Reserva Federal hizo balance de los préstamos durante un periodo en el que la Reserva Federal estaba presionando con agresivas subidas de tipos destinadas a reducir los altos niveles de inflación. Esas subidas de tipos llevaron el objetivo de tipos del banco central desde niveles cercanos a cero en marzo pasado a entre el 4,5% y el 4,75% tras la subida de tipos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la semana pasada.

El ritmo de las subidas de tipos de la Fed ha sido muy agresivo y los funcionarios han dicho que, como parte de su apuesta por enfriar los niveles de sobrecalentamiento de la demanda, el endurecimiento de las condiciones financieras es una parte clave del proceso.

"Es importante que las condiciones financieras generales sigan reflejando la política de restricción que estamos aplicando para reducir la inflación al 2%", dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, tras la subida de tipos de 25 puntos básicos el miércoles pasado. "Las condiciones financieras se han endurecido de forma muy significativa durante el último año", dijo Powell.

Dicho esto, a medida que la Fed se ha acercado al probable final de su ciclo de subidas de tipos, las condiciones financieras se han relajado un poco. Algunos creen que esto podría hacer que la Fed fuera más agresiva con las subidas de tipos a largo plazo, ya que necesita que las condiciones financieras sigan siendo estrictas como parte de su apuesta por reducir las presiones sobre los precios. Goldman Sachs dijo el lunes que el Índice de Condiciones Financieras, observado de cerca, se relajó en 2,0 puntos básicos hasta 99,57 en la última semana debido a la subida de los precios de las acciones que compensó la subida del dólar.

La investigación publicada el lunes por la Fed de San Francisco advirtió de que las condiciones financieras, medidas por el descenso de los precios de las acciones y el aumento de los rendimientos de los bonos, podrían tener que endurecerse aún más para alcanzar los objetivos de la Fed.