Las fusiones y adquisiciones respaldadas por PE en Asia totalizaron 13.500 millones de dólares entre enero y el 19 de marzo, un 32% menos que en el periodo correspondiente del año anterior, lo que supone el peor primer trimestre desde 2015, según mostraron los datos preliminares de LSEG. Esta cifra contrasta con el aumento del 21% de las operaciones respaldadas por capital riesgo en todo el mundo, que alcanzaron los 136.000 millones de dólares.
Las empresas de capital riesgo de Asia cuentan con niveles récord de capital circulante, o efectivo no utilizado, pero la ralentización del crecimiento económico, los tipos elevados, la volatilidad de los mercados y las tensiones geopolíticas han frenado sus inversiones y salidas, y han afectado a la capacidad de los gestores de fondos para captar nuevos fondos, según la consultora Bain & Co en su informe regional 2024 sobre capital riesgo publicado el lunes.
"Las salidas tendrán que producirse", afirmó Sebastien Lamy, codirector de la práctica de PE de APAC de Bain & Co con sede en Tokio. "Los periodos de tenencia más largos, el envejecimiento de las carteras... no sólo está ejerciendo presión sobre los rendimientos, sino también sobre la capacidad de reapropiarse".
Según el proveedor de datos Preqin, las salidas de fondos de PE en Asia a través de OPI, ventas comerciales o compras secundarias se desplomaron un 51% hasta los 4.900 millones de dólares en el primer trimestre, la cifra más baja desde los tres primeros meses de 2014.
El parón de China fue un factor clave que contribuyó al descenso regional de las fusiones y adquisiciones respaldadas por PE, ya que este tipo de operaciones en la economía número 2 del mundo se redujeron casi a la mitad en el primer trimestre, según mostraron los datos de LSEG, ya que la ralentización económica y las tensiones entre China y EE.UU. mermaron el apetito de los inversores.
Paul DiGiacomo, socio director con sede en Hong Kong del banco de inversión BDA Partners, afirmó que una gran parte de la comunidad mundial de PE se mostraba "realmente circunspecta a la hora de invertir" en China.
SIGNOS DE RECUPERACIÓN
En el primer trimestre sólo se captaron 12.100 millones de dólares de capital a través de 28 fondos para Asia-Pacífico, según mostraron los datos de Preqin, el valor trimestral más bajo desde enero-marzo de 2014. En los últimos cinco años, se captó una media de 313 fondos cada trimestre.
El capital de PE no utilizado en Asia alcanzó los 549.000 millones de dólares en junio de 2023, y el valor no realizado de los activos que los fondos aún no han vendido ascendió a 2,3 billones de dólares, ambos máximos históricos, según Preqin.
No obstante, están surgiendo indicios de recuperación, con esperanzas de un repunte en los próximos trimestres, según afirmaron banqueros y abogados.
Marcia Ellis, copresidenta mundial de PE del bufete de abogados Morrison Foerster, con sede en Hong Kong, afirmó que se están produciendo operaciones en el mercado medio, especialmente en el sudeste asiático. Los fondos de Oriente Medio también están estudiando aumentar su porcentaje de activos en China, afirmó.
Varios fondos están explorando posibles privatizaciones de empresas que cotizan en Hong Kong.
"La gente se está apuntando a llevar a cabo procesos y los procesos se están moviendo un poco más rápido", dijo DiGiacomo de BDA. "Las expectativas de valoración de activos de los compradores se están alineando más con las de los vendedores. Yo esperaría que los volúmenes de fusiones y adquisiciones aumentaran en 2024". (Reportaje de Kane Wu en Hong Kong; Edición de Sumeet Chatterjee y Himani Sarkar)
