El oro cayó desde más de 2.000 dólares la onza hasta un mínimo de 1.613,60 dólares el año pasado, ya que el aumento de los tipos de interés hizo subir los rendimientos de los bonos y el dólar, haciendo que el oro sin rendimiento y valorado en dólares fuera menos atractivo.

Pero los precios se han disparado por encima de los 1.900 dólares, ya que las expectativas de que los tipos dejen de subir pronto hicieron bajar los rendimientos y el dólar, y porque los bancos centrales compraron lingotes.

La fuerza de ese repunte significa que el oro podría no tener mucho más recorrido, dijo Suki Cooper, analista de Standard Chartered.

"Esperamos que el dólar estadounidense se debilite y que los rendimientos de los bonos caigan, pero el oro parece haber descontado gran parte de este riesgo antes de tiempo", dijo, añadiendo que los precios aún podrían alcanzar los 2.050 dólares antes de relajarse en la segunda mitad del año.

Gráfico: Precios del oro frente al dólar

Algunos analistas siguen siendo bajistas. "Prevemos un descenso a partir de aquí, ya que la Fed estadounidense prolonga su ciclo de subidas de tipos hasta 2023 y mantiene su tope para frenar la inflación", dijo Tom Price, analista de Liberum.

"Esta política apuntalará los tipos reales a largo plazo (de los bonos), actuando como un lastre para el precio del oro sin rendimiento", dijo.

La encuesta realizada entre 38 analistas y operadores arrojó unas previsiones medias para que el oro alcance una media de 1.825 dólares la onza en el primer trimestre de este año, 1.840 dólares en el segundo, 1.852,50 dólares en todo el año y 1.890 dólares en 2024.

Hace tres meses, una encuesta de Reuters predijo que los precios promediarían 1.712,50 dólares en 2023. En 2022, el oro promedió 1.801,93 dólares.

Para la plata, el sondeo pronosticó precios medios de 23 $ la onza en 2023 y de 24 $ en 2024, muy por encima de los 20 $ para 2023 pronosticados en el último sondeo. La plata alcanzó una media de 21,77 dólares en 2022.

La plata debería empezar a superar al oro a medida que se reabra la economía china y se recupere la actividad manufacturera mundial, dijo Bradley Saunders de Capital Economics.

"El principal riesgo, sin embargo, es que los elevados tipos de interés en los mercados desarrollados hagan mella en la demanda de bienes de consumo sensibles a los intereses, como la electrónica, en la que se utiliza la plata", dijo.