Los bancos se han estado deshaciendo de pagarés durante el último mes para recoger beneficios tras un repunte de los precios impulsado por las esperanzas de un giro en la política de los bancos centrales local y estadounidense.
"Los bancos del sector público buscarán entrar de forma importante sólo en torno a los niveles del 7,28%-7,30%, y hasta entonces es posible que los veamos reservando beneficios y manteniéndose al margen", dijo un alto funcionario de tesorería de un banco estatal.
Los bancos estatales han vendido más de 450.000 millones de rupias (5.480 millones de dólares) de bonos del Estado en las 24 sesiones de negociación del 9 de marzo al 18 de abril, convirtiéndose en compradores netos sólo en cuatro de esas sesiones, según mostraron los datos de Clearing Corp of India.
GRÁFICO - Actividad de los bancos estatales en bonos del Estado
https://www.reuters.com/graphics/INDIA-MARKETS/egpbyldarvq/chart.png
Los rendimientos empezaron a descender en marzo, siguiendo el desplome de sus homólogos estadounidenses, ya que las turbulencias en el sistema bancario mundial provocaron un aumento de las apuestas sobre un giro en la política de la Reserva Federal estadounidense.
Los rendimientos de los bonos locales cayeron aún más después de que la oferta de deuda para el periodo abril-septiembre se ajustara en gran medida a las expectativas, y de que una sorpresiva pausa en los tipos por parte del Banco de la Reserva de la India a principios de mes ofreciera más apoyo.
El rendimiento del bono de referencia al 7,26% 2032 bajó hasta 30 puntos básicos en comparación con los niveles de cierre del 8 de marzo, y cotizaba por última vez al 7,21%, mientras que el rendimiento del bono a 5 años al 7,38% 2037 cayó 45 puntos básicos, y cotizaba por última vez al 7,02%.
"La preferencia por los papeles de menor tenor aumentará tras la sorpresiva pausa del banco central", dijo Vijay Sharma, vicepresidente ejecutivo senior de PNB Gilts.
Aproximadamente la mitad de las ventas totales se producen en abril, cuando los bancos estatales suelen vender títulos de sus carteras de títulos mantenidos hasta su vencimiento (HTM).
"En abril, hay más presión de venta ya que los bancos también venden de HTM, e incluso tienen que centrarse en el crecimiento del crédito, y con la liquidez a punto de ajustarse, puede que no veamos grandes compras", dijo Abhishek Upadhyay, economista senior de ICICI Securities Primary Dealership.
Aunque los bancos estatales han vendido más de 450.000 millones de rupias en bonos, los banqueros no esperan que repongan una cantidad similar, ya que han estado sentados sobre un exceso de Ratio de Liquidez Estatutaria y la atención sigue centrada en el crecimiento del crédito este año.
El SLR es el porcentaje mínimo de depósitos que los bancos comerciales están obligados a invertir en activos líquidos como los bonos del Estado.
(1 $ = 82,1230 rupias indias)
