Los bancos de la India se han mostrado reacios a aparcar sus excedentes de liquidez en el Banco de la Reserva de la India (RBI) durante periodos de tiempo más largos para evitar el riesgo de un posible déficit, un enfoque que el RBI desearía que cambiara, ya que el exceso de dinero en el sistema podría resultar potencialmente inflacionista.
La semana pasada, el RBI ofreció retirar 2 billones de rupias a través de subastas de repos inversos a tipo variable a 14 días -la herramienta preferida para absorber liquidez durante periodos más largos- después de que el excedente de liquidez bancaria aumentara hasta los 2,4 billones de rupias (29.060 millones de dólares). Los bancos, sin embargo, aparcaron sólo una cuarta parte de esa cantidad.
El lunes se anunció una segunda subasta VRRR de 1 billón de rupias, esta vez por sólo 4 días, pero no fue suscrita en su totalidad.
El excedente de liquidez del lunes fue de 2,3 billones de rupias.
"Los bancos no están aparcando fondos en el RBI porque no están seguros de cuánto durará el excedente de liquidez", declaró Soumyajit Niyogi, director del grupo de análisis central de India Ratings & Research.
"Prefieren renunciar a ganar unos puntos básicos adicionales sobre su superávit que arriesgarse a un déficit debido a oscilaciones imprevistas de la liquidez", afirmó.
A principios de mayo, los tipos a un día se dispararon después de que el excedente de liquidez cayera inesperadamente, obligando a los bancos a pedir prestado al mercado.
Un funcionario de tesorería de un gran banco privado dijo que, aparte del gasto imprevisible del gobierno y de la intervención en el mercado de divisas, la reciente decisión de retirar los billetes denominados en 2.000 rupias era uno de los factores que se habían sumado a la volatilidad.
"Existe un coste de oportunidad para los bancos por aparcar esa liquidez durante 14 días, ya que renuncian a opciones de invertirla en otra parte, como por ejemplo en letras del Tesoro", dijo el funcionario, declinando ser identificado ya que no está autorizado a hablar con los medios de comunicación.
El rendimiento de las letras del Tesoro a 91 días se mantiene por encima del 6,75%, mientras que el papel comercial de las empresas estatales ofrece alrededor del 6,95%.
Algunos bancos también se muestran reacios a recurrir a la facilidad marginal permanente (MSF) del banco central, que ofrece fondos en caso de que los bancos se queden sin liquidez, ya que sus consejos de administración y sus auditores tienden a cuestionar el uso de esta facilidad de emergencia de alto coste, afirmó el banquero citado.
"Los bancos PSU quieren evitar el uso de la MSF ...(y) optan por mantener los fondos en ellos e ir a por la facilidad de depósito permanente (SDF), de bajo coste", dijo el jefe de tesorería de un banco estatal.
La comunicación por parte del banco central para "desestigmatizar" la ventanilla MSF será de gran ayuda, dijo el funcionario de un banco privado.
El tipo repo se sitúa en el 6,50%, mientras que el SDF y el MSF se sitúan en el 6,25% y el 6,75% respectivamente.
Otro funcionario de un banco privado dijo que el VRRR a un día sería bienvenido pero que el banco central podría ser reacio a ofrecerlo. El RBI y los bancos estaban "tanteando" la situación actual de liquidez, dijo.
(1 $ = 82,5790 rupias indias)
