Los tipos de interés de los bonos a corto plazo han subido este año por las expectativas de que la Reserva Federal estadounidense siga subiendo los tipos de interés para combatir las presiones inflacionistas, después de haberlos subido siete veces en el último año.

Según datos de Refinitiv, los fondos de dividendos estadounidenses registraron una salida de 5.600 millones de dólares en el primer trimestre de este año, la primera en 10 trimestres.

Por otro lado, los fondos del mercado monetario estadounidense se aseguraron una entrada masiva de 391.500 millones de dólares en el primer trimestre, la mayor en tres años.

"Los rendimientos de los fondos del mercado monetario se volvieron mucho más atractivos después de que los inversores recibieran sus declaraciones de diciembre de 2022 en enero de este año y vieran que incluso sus acciones que pagaban dividendos habían bajado bastante, mientras que los fondos del mercado monetario en ese momento estaban viendo rendimientos cercanos a los 4+", dijo Ayako Yoshioka, gestora de carteras senior de Wealth Enhancement Group.

"Mientras la estabilidad y los ingresos generados por los fondos del mercado monetario sigan siendo atractivos en relación con las acciones, las salidas podrían continuar este año".

GRÁFICO: Flujos de dinero hacia los fondos de dividendos estadounidenses https://www.reuters.com/graphics/USA-FUNDS/USA-FUNDS/gdvzqnqkbpw/chart.png

El rendimiento de la letra del Tesoro estadounidense a 3 meses, en la que más invierten los fondos del mercado monetario, tocó el 5,061% el 9 de marzo, cerca de su nivel más alto en 16 años, y actualmente cotiza en torno al 4,8%. Esta cifra contrasta con la rentabilidad media por dividendo de las empresas estadounidenses de gran y mediana capitalización, que es de sólo el 1,8%, según datos de Refinitiv

GRÁFICO: Rentabilidad por dividendo del S&P 500 frente a la letra del Tesoro estadounidense a 3 meses

Asimismo, el bajo rendimiento de los sectores financiero y energético, que bajaron alrededor de un 6% cada uno durante el primer trimestre y son importantes fuentes de dividendos para los inversores estadounidenses, ha contribuido a las fuertes salidas de fondos durante los tres primeros meses de 2023.

Josh Duitz, subdirector de renta variable mundial de Abrdn, dijo que los inversores han estado vendiendo fondos de dividendos al perseguir valores del índice compuesto NASDAQ, que obtuvieron mejores resultados en el primer trimestre, pero que suelen pagar dividendos bajos o nulos.

En el primer trimestre, el ETF iShares Core High Dividend registró una salida de 1.770 millones de dólares, mientras que el ETF Vanguard Dividend Appreciation Index y el fondo TD U.S. Blue Chip Equity Investor Series fueron testigos de retiradas por valor de 1.020 millones de dólares y 645 millones de dólares, respectivamente.

Sin embargo, algunos analistas afirmaron que los fondos de dividendos siguen siendo la opción más segura, ya que invierten en empresas con balances sólidos y flujos de caja saneados, que probablemente sean más resistentes durante una desaceleración económica.

"Aunque hemos vivido periodos en los que la revalorización del precio de una acción ha empequeñecido el rendimiento de los ingresos por dividendos, no debe pasarse por alto el poder de los dividendos como componente crucial del rendimiento de la renta variable", afirmó Christopher Huemmer, vicepresidente senior de FlexShares Exchange Traded Funds.

"En mercados volátiles, los dividendos pueden actuar como la quilla de un velero, proporcionando un nivel de rentabilidad estable en mares agitados".