Un fuerte repunte de la demanda de crédito será esencial para una reactivación económica este año, después de que las duras medidas COVID y una crisis en el sector inmobiliario arrastraran el crecimiento de China hasta el 3% en 2022, una de sus peores tasas en casi medio siglo.

Los nuevos préstamos de enero triplicaron con creces la cifra de diciembre y superaron las expectativas de los analistas, según los datos publicados el viernes por el Banco Popular de China (BPC).

Los analistas encuestados por Reuters habían pronosticado que los nuevos préstamos en yuanes se dispararían hasta los 4 billones de yuanes en enero, desde los 1,4 billones de yuanes de diciembre y por encima del anterior récord mensual de 3,98 billones de yuanes de enero de 2022.

Los bancos chinos tienden a emitir más préstamos a principios de año para captar clientes de mayor calidad y ganar cuota de mercado, pero la magnitud del aumento alentó las esperanzas de que la confianza de las empresas y los consumidores esté mejorando rápidamente después de que en diciembre se levantaran repentinamente las restricciones contra el crédito.

(Gráfico: Los préstamos bancarios de enero en China alcanzan un nivel récord, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/LOANS/zdpxdngklpx/chart.png)

"Los datos de crédito de China fueron más fuertes de lo esperado, lo que sugiere que el apoyo al crédito sigue siendo fuerte a principios de año", dijo Zhou Hao, economista jefe de Guotai Junan International, en una nota.

"En general, se trata de un informe crediticio positivo, y es probable que ayude a la economía a repuntar significativamente en el primer trimestre de 2023". El próximo foco de atención de los mercados serán las ventas inmobiliarias, que están muy correlacionadas con el crédito bancario."

Los analistas creen que la mejora de las condiciones crediticias, junto con un sólido gasto en infraestructuras y medidas políticas de apoyo, podrían impulsar el crecimiento económico hasta cerca del 5% este año, incluso con un telón de fondo mundial más débil.

Pero advierten de que el impulso de la recuperación podría ser desigual, lo que requeriría que la política siguiera siendo de apoyo durante algún tiempo.

Otros datos publicados el viernes mostraron que los precios a puerta de fábrica de China en enero cayeron más de lo esperado, lo que sugiere que los fabricantes aún no funcionan a pleno rendimiento incluso tras el fin de la política de cero COVID, mientras que una asociación de la industria automovilística dijo que las ventas de vehículos se desplomaron un 35% respecto al año anterior.

"Los bancos estaban bajo presión para aumentar la emisión de préstamos desde el cuarto trimestre del año pasado bajo la orientación de la política de impulsar la oferta de crédito. Pero la demanda real es débil", dijo una persona de un banco estatal, que declinó ser identificada.

El apetito de las empresas manufactureras por más crédito sigue siendo débil, ya que el año pasado tomaron muchos préstamos, añadió.

Los préstamos a los hogares, en su mayoría hipotecas, aumentaron hasta los 257.200 millones de yuanes en enero desde los 175.300 millones de diciembre, mientras que los préstamos a las empresas se dispararon hasta los 4,68 billones de yuanes desde los 1,26 billones.

La divergencia entre los préstamos a empresas y a hogares puso de manifiesto una recuperación más rápida del crédito empresarial, mientras que la elevada tasa de desempleo lastró la confianza de los hogares, declaró Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management.

Los nuevos depósitos de los hogares chinos aumentaron hasta los 6,2 billones de yuanes en enero desde los 2,88 billones de diciembre. Los analistas vigilan de cerca esa cifra en busca de señales de que los conmocionados consumidores están gastando de nuevo después de que un año de cierres patronales y pérdidas de empleo golpearan el sentimiento.

SE PREVÉ UNA RELAJACIÓN MÁS MODESTA

Otros indicadores clave del crédito también mostraron ganancias alentadoras.

La oferta monetaria amplia M2 creció en enero un 12,6% respecto al año anterior, el ritmo más rápido desde abril de 2016 y por encima de las estimaciones del 11,6% previsto en la encuesta de Reuters. En diciembre aumentó un 11,8%.

Los préstamos pendientes en yuanes crecieron un 11,3% respecto al año anterior, frente al crecimiento del 11,1% de diciembre. Los analistas esperaban un crecimiento del 11,0%.

El banco central ha prometido que su política será "precisa y contundente" este año para apoyar la economía, manteniendo una liquidez razonablemente amplia y reduciendo los costes de financiación para las empresas.

Los analistas encuestados por Reuters esperan que el banco central recorte el tipo de interés de referencia de los préstamos -el tipo de interés preferencial de los préstamos a un año- en otros 5 puntos básicos (pb) en el primer trimestre, y se espera que ofrezca medidas de apoyo más específicas para los sectores con más dificultades.

Algunos analistas también esperan más recortes en los coeficientes de reserva de los bancos (RRR) este año, después de dos reducciones el año pasado, la última en diciembre.

El crecimiento interanual de la financiación social total pendiente (TSF), una medida amplia del crédito y la liquidez en la economía, se redujo al 9,4% en enero -el ritmo más lento desde enero de 2017- desde el 9,6% de diciembre.

La TSF incluye formas de financiación fuera de balance que existen fuera del sistema convencional de préstamos bancarios, como las ofertas públicas iniciales, los préstamos de empresas fiduciarias y las ventas de bonos.

La emisión de bonos corporativos y gubernamentales repuntó el mes pasado, según algunos observadores del mercado.

En enero, la TSF saltó a 5,98 billones de yuanes desde los 1,31 billones de diciembre. Los analistas encuestados por Reuters habían esperado 5,40 billones de yuanes.

(1 dólar = 6,8036 yuanes chinos renminbi)