Los datos crediticios más débiles de lo esperado podrían reforzar los argumentos para que los responsables políticos pongan en marcha más medidas de apoyo, incluido un recorte del tipo de préstamo de referencia este mes, según los analistas, en medio de los riesgos deflacionistas y la creciente deuda de los gobiernos locales.
Los nuevos préstamos bancarios ascendieron a 1,36 billones de yuanes (190.180 millones de dólares) en mayo, según mostraron el martes los datos del Banco Popular de China (PBOC), por encima de los de abril, pero por debajo de las estimaciones de los analistas.
Los economistas encuestados por Reuters habían esperado que los nuevos préstamos en yuanes subieran a 1,6 billones de yuanes el mes pasado, frente a los 718.800 millones de yuanes de abril y los 1,89 billones de yuanes del año anterior.
"El crecimiento del crédito es débil, lo que no es sorprendente ya que otros indicadores económicos como el PMI y las exportaciones también enviaron señales consistentes", dijo en una nota Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management.
"Esto explica por qué el PBOC recortó el tipo repo inverso esta mañana. Es un pequeño paso en la dirección correcta. Espero que sigan más acciones políticas en las próximas semanas".
El banco central chino recortó el martes los costes de los préstamos a corto plazo para ayudar a restablecer la confianza, señalando una posible relajación de los tipos a más largo plazo.
Los analistas de Capital Economics señalaron que la fuerte desaceleración del crecimiento del crédito es especialmente preocupante. Los préstamos pendientes en yuanes crecieron en mayo un 11,4% interanual, frente al 11,8% del mes anterior. Los analistas habían previsto un crecimiento del 11,6%.
"Esto es preocupante dado que el crecimiento del crédito es uno de los indicadores adelantados más fiables del ciclo económico de China. A menos que la ralentización del crédito se detenga pronto, corre el riesgo de descarrilar la recuperación que se está reabriendo", señalaron en una nota.
La segunda mayor economía del mundo creció a un ritmo más rápido de lo esperado en el primer trimestre, recuperándose de tres años de restricciones pandémicas, pero la recuperación ha sido desigual, con el sector servicios superando al manufacturero y a las exportaciones.
Los préstamos a los hogares, incluidas las hipotecas, aumentaron en mayo en 367.200 millones de yuanes, frente a una contracción de 241.100 millones en abril. Los préstamos a las empresas aumentaron hasta los 855.800 millones de yuanes en mayo, frente a los 683.900 millones de abril, según mostraron los datos del banco central.
Los últimos datos han mostrado que la recuperación de China se está estancando a medida que se tambalea la demanda mundial, lo que ha aumentado las expectativas de que las autoridades necesiten estimular el crecimiento y mantener a raya el desempleo.
SE VISLUMBRAN MODESTAS MEDIDAS DE FLEXIBILIZACIÓN
El PBOC reforzará los ajustes "anticíclicos" de la política para apoyar plenamente la economía real y se utilizarán herramientas políticas para reducir los costes de financiación, dijo el gobernador del banco central, Yi Gang, en una reunión celebrada en Shanghai la semana pasada, según un comunicado.
"Creemos que estos comentarios sugieren que Pekín está ahora seriamente preocupado por la posibilidad de una doble caída, y el PBOC podría responder intensificando las medidas de estímulo a corto plazo", dijeron los analistas de Nomura en una nota.
Algunos analistas esperan que el PBOC recorte el tipo de interés de referencia de los préstamos, o tipo preferente de los préstamos (TPR), este mes, citando los recientes recortes de los tipos de depósito de los bancos chinos y una esperada pausa en las subidas de tipos de la Reserva Federal estadounidense.
El banco central, que recortó el coeficiente de reservas obligatorias -la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener como reservas- en marzo, ha mantenido el LPR sin cambios desde septiembre.
El principal planificador económico de China dio a conocer el martes una serie de medidas para reducir los costes empresariales, entre ellas la exención y reducción del impuesto sobre el valor añadido para las pequeñas empresas y la bajada de los tipos de interés de los préstamos.
La masa monetaria amplia M2 creció en mayo un 11,6% interanual, por debajo del 12,1% previsto en una encuesta de Reuters. M2 creció un 12,4% en abril.
El crecimiento de la financiación social total en circulación (TSF), una medida amplia del crédito y la liquidez en la economía, se ralentizó hasta el 9,5% en mayo desde el 10% de abril.
La TSF incluye las formas de financiación fuera de balance que existen fuera del sistema convencional de préstamos bancarios, como las ofertas públicas iniciales, los préstamos de empresas fiduciarias y las ventas de bonos.
En mayo, la TSF ascendió a 1,56 billones de yuanes desde los 1,22 billones de abril. Los analistas habían previsto un TSF de 2 billones de yuanes. (Reportaje de Qiaoyi Li, Judy Hua y Kevin Yao; Edición de Jacqueline Wong)
