El BCE mantuvo la política en suspenso, pero en su conferencia de prensa posterior a la reunión, Lagarde reconoció que la situación inflacionaria del bloque ha cambiado tras la lectura récord de enero.

Cuando se le preguntó si seguía vigente su antigua opinión de que era "muy improbable" que el BCE subiera los tipos este año, Lagarde dijo que el banco evaluaría las condiciones con mucho cuidado y que "no hay promesas sin condicionamientos", añadiendo que el banco "dependerá de los datos".

Los mercados interpretaron esto como que Lagarde no descartaba la subida de tipos este año, algo que los mercados monetarios han descontado durante mucho tiempo, aunque hayan estado en desacuerdo con la postura política del banco y las proyecciones económicas.

Tras la conferencia de prensa, algunas fuentes dijeron a Reuters que una considerable minoría de los responsables de la política del BCE ya quería reducir el estímulo en esta reunión, y que ahora parece más probable una decisión en marzo.

Los mercados monetarios se apresuraron a adelantar las apuestas sobre una primera subida de tipos del BCE a junio, valorando en más de un 90% la posibilidad de un movimiento de 10 puntos básicos, y más de 40 puntos básicos de subidas para finales de año.

"Lagarde ha abierto la puerta a las subidas este año", dijo el estratega senior de tipos de ING, Antoine Bouvet.

"Ella insinuó que las previsiones de inflación se revisarán al alza en marzo y el mercado está concluyendo que las condiciones establecidas en la orientación futura del BCE se cumplirán en algún momento de 2022".

"La implicación es que podría terminar (la flexibilización cuantitativa) antes de lo señalado y que subirá los tipos este año", añadió.

La revalorización de las apuestas de subida de tipos hizo que los rendimientos de los bonos subieran con fuerza, liderados por el sur de Europa, los principales beneficiarios del estímulo del BCE.

El rendimiento de los bonos italianos a 10 años subió 23 puntos básicos hasta el 1,64%, el más alto desde mayo de 2020 y su mayor subida diaria desde marzo de 2020, cuando la crisis del COVID sacudió los mercados mundiales. Los rendimientos de los bonos se mueven de forma inversa a los precios. Los rendimientos a dos años se volvieron positivos por primera vez desde agosto de 2020.

La estrecha diferencia entre los rendimientos a 10 años de Italia y Alemania se amplió a 148 puntos básicos, la mayor en una semana.

GRÁFICO - El rendimiento de los bonos italianos se dispara

En Alemania, los rendimientos de los bonos a cinco años lideraron las ventas, subiendo 16 puntos básicos hasta el -0,07%. Los rendimientos a diez años subieron 12 pb hasta el 0,15%, el más alto desde principios de 2019. Ambos se encaminaron hacia su mayor subida diaria desde marzo de 2020.

Los rendimientos de los bonos a dos años subieron 14 pb hasta el -0,322%, muy por encima del tipo de interés oficial del BCE del -0,50%, alcanzando sus niveles más altos desde 2015.

La venta impulsó la curva de rendimiento de Alemania, medida por la diferencia entre los rendimientos de los bonos a 10 y 30 años, hasta la más plana desde 2008.

Las curvas de rendimiento se han ido aplanando antes del endurecimiento de la política de los bancos centrales en las principales economías, con los inversores citando la preocupación de que las subidas anticipadas para acabar con la inflación puedan perjudicar el crecimiento económico.

"Los bancos centrales deben pisar ahora el freno para contener la inflación causada por el sobrecalentamiento. Esto casi siempre da lugar a una recesión. Y las recesiones han demostrado ser desinflacionarias", dijo Arne Petimezas, analista senior de AFS Group.

"Por eso los bonos a 30 años han ido tan bien".

Las apuestas de subida de tipos apoyaron al euro, que se disparó un 1% frente al dólar y un 0,8% frente a la libra.

Los valores bancarios, que se benefician de la subida de tipos, subieron un 0,9%, superando al mercado bursátil en general, que cayó un 1,8%.

GRÁFICO - Curva de rendimiento de los 10s/30s alemanes