El repo a un día de referencia negociado en el mercado interbancario subió hasta 255 puntos básicos hasta el 4% en las operaciones de la mañana, el nivel más alto desde el 28 de febrero. El martes por la tarde cotizó por última vez al 1,8658%.
El aumento de los costes de los préstamos se produce en un momento en el que la demanda de efectivo a final de mes ha aumentado, ya que las instituciones financieras están obligadas a mantener elevadas sus posiciones de efectivo para cumplir diversos controles reglamentarios y requisitos administrativos, lo que hace que muchos bancos se muestren reacios a prestar a sus homólogos.
"La escasez de liquidez me pilló desprevenido, el precio se disparó de repente", dijo un operador de una agencia de valores.
El Banco Popular de China (PBOC) inyectó el martes 19.000 millones de yuanes netos (2.600 millones de dólares) a través de operaciones de mercado abierto, pero algunos operadores de bonos dijeron que la cantidad era demasiado pequeña, ya que la gran mayoría de los bancos se han vuelto más cautelosos a la hora de prestar hacia finales de mes.
Sin embargo, en el mercado de derivados, los inversores no esperan que persistan estas tensiones de liquidez. Apuestan por mayores inyecciones de liquidez y posibles recortes de tipos para hacer frente a la recién aprobada venta de bonos soberanos por valor de 1 billón de yuanes (136.670 millones de dólares).
Los swaps de tipos de interés a un año, que muestran las expectativas de los inversores sobre los rendimientos futuros, han caído 7 puntos básicos esta semana hasta el 2,02% desde que China anunció la semana pasada la nueva emisión de deuda para apoyar la reconstrucción de las zonas afectadas por el desastre.
"Los Repo-IRS cotizaron en el lado blando esta mañana, ya que los PMI chinos publicaron cifras inferiores a las esperadas, mientras que el mercado sigue manteniendo las expectativas de algunas inyecciones de liquidez para amortiguar el impacto de una mayor oferta de bonos", dijo Frances Cheung, estratega de tipos del OCBC Bank.
"Vemos una mayor probabilidad de un recorte del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) que sería útil, ya que un recorte de 25 puntos básicos puede liberar liquidez para cubrir gran parte de las emisiones adicionales de bonos".
Las fuentes dijeron a Reuters que la emisión china de estos bonos soberanos no cambiará el calendario de emisiones de bonos del gobierno central durante el cuarto trimestre.
A medida que el gobierno chino acelera los planes de gasto para reforzar una recuperación económica que ha flaqueado este año, los inversores apuestan a que el banco central ayudará flexibilizando aún más la política monetaria.
Ming Ming, economista jefe de Citic Securities, espera que los tipos repo se reduzcan en noviembre, ya que es probable que el banco central mantenga un sesgo de relajación en su política monetaria.
"Las posibilidades de un recorte de la RRR o de una inyección de liquidez excesiva a través de la refinanciación de la facilidad de préstamo a medio plazo (MLF) este año siguen siendo posibles", dijo Ming.
(1 $ = 7,3167 yuanes chinos)
