Hasta ahora ha sido un lunes tranquilo, con los mercados de valores asiáticos mixtos, pero los futuros de las acciones estadounidenses y europeas al alza, quizá porque han superado el fin de semana sin que se hundiera otro banco.

Hay cierto alivio porque First Citizens BancShares Inc está en conversaciones avanzadas para adquirir Silicon Valley Bank. También se habló de que la Reserva Federal podría ampliar su nuevo programa de préstamos a los bancos como un paso más para tranquilizar a los depositantes.

El dinero está saliendo claramente de los bancos más pequeños hacia sus hermanos mayores y hacia los fondos del mercado monetario, que han registrado una entrada de más de 300.000 millones de dólares en el último mes hasta alcanzar la cifra récord de 5,1 billones de dólares. BofA señala que los dos eventos anteriores como éste, en 2008 y 2020, fueron seguidos de recortes de tipos de la Fed.

Los futuros de los fondos muestran ahora una probabilidad del 88% de que la Fed se mantenga firme en mayo, mientras que un recorte en julio se cotiza a más del 90%.

Los depósitos en los bancos pequeños cayeron en 120.000 millones de dólares en la semana que finalizó el 15 de marzo, mientras que los préstamos aumentaron en 253.000 millones de dólares y es de suponer que gran parte de ellos procedieron de la Fed.

Capital Economics señala que los depósitos de todos los bancos han caído en 663.000 millones de dólares en el último año, ya que los clientes buscan un mayor rendimiento.

"A menos que los bancos estén dispuestos a subir los tipos de interés de sus depósitos para evitar esa huida, al final tendrán que frenar el tamaño de sus carteras de préstamos, con la consiguiente compresión de la actividad económica, otra razón para esperar que pronto se produzca una recesión", advierten.

Los bancos europeos se enfrentan a tensiones similares, con la tensión especulativa añadida sobre el Deutsche Bank y un salto general en el coste de los swaps de incumplimiento crediticio. Los CDS a cinco años del Deutsche Bank alcanzaron los 222 puntos básicos el viernes, el nivel más alto desde finales de 2018, mientras que los CDS del UBS se dispararon hasta los 139 puntos básicos.

Credit Suisse tuvo que recurrir al Banco Nacional Suizo por "una gran cantidad multimillonaria" para asegurar su liquidez. No sólo los clientes estaban retirando dinero, sino que las contrapartes exigían garantías para seguir haciendo negocios, una señal poco alentadora cuando los préstamos interbancarios dependen tanto de la confianza.

Acontecimientos clave que podrían influir en los mercados el lunes:

- La encuesta IFO alemana de marzo se sitúa en torno al 91,0

- El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, pronuncia un discurso sobre economía. Los miembros del Consejo del BCE Frank Elderson e Isabel Schnabel hablan, al igual que Andrew Bailey Gobernador del Banco de Inglaterra

- El gobernador de la Reserva Federal, Philip Jefferson, habla sobre "Aplicación y transmisión de la política monetaria"