Asia comienza la última semana del trimestre el lunes, con los mercados muy afectados por el repunte de los rendimientos de los bonos estadounidenses tras la pausa dura de la Reserva Federal de la semana pasada y los inversores buscando pasar la semana sin más latigazos.
Estarán esperando algún tipo de rebote, aunque sólo sea de la variedad del gato muerto, de la semana más turbulenta desde el shock de la banca regional estadounidense en marzo. Esto puede depender en gran medida de si el mercado de bonos estadounidense recupera su equilibrio. Los rendimientos de referencia del Tesoro a dos y diez años son los más altos desde 2006-07, los rendimientos reales a diez años han superado el 2%, y los mercados de activos de todo el mundo se tambalean ante la perspectiva de tipos estadounidenses más altos durante más tiempo.
Como consecuencia, el dólar se está fortaleciendo y, como bien saben los inversores de los mercados emergentes, la combinación de unos elevados costes del servicio de la deuda estadounidense y un dólar fuerte rara vez es una combinación bien recibida. Las condiciones financieras en los mercados emergentes son las más estrictas de los últimos 11 meses, según Goldman Sachs.
En cierto modo, la liquidación de los mercados mundiales tras la publicación el miércoles de las nuevas previsiones de tipos de la Fed fue notable, y pone de relieve el poder del banco central estadounidense sobre todos los demás. Sí, la Fed envió una señal de halcones. Pero el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional Suizo y el Banco de Japón se mostraron la semana pasada sorprendentemente dovish, los bancos centrales de la zona euro y de China también se están inclinando dovish, el de Brasil está bajando los tipos y muchos otros han dejado de subirlos. En conjunto, el panorama político mundial es bastante pesimista, con una notable excepción. Aun así, los mercados se desplomaron. El índice MSCI Asia ex-Japan perdió un 2,3%, su mayor caída en cinco semanas, la caída del 2,67% del índice MSCI World fue su caída más pronunciada desde marzo, la subida de 12 puntos básicos del rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años fue su mayor subida semanal desde julio y ahora ha subido ocho semanas de las últimas diez.
El índice MSCI Asia ex-Japan va camino de registrar una pérdida del 3% en el periodo julio-septiembre, su segunda pérdida trimestral consecutiva y la séptima de las últimas nueve. El calendario económico y político asiático del lunes es relativamente ligero, con un lote de indicadores de Vietnam -incluidos la inflación, el comercio y el PIB del tercer trimestre- y la inflación de Singapur como principales datos.
La última decisión política del Banco de Tailandia es el miércoles, y la actividad realmente repunta el viernes con una gran cantidad de datos de toda la región que se extienden hasta el fin de semana con los informes oficiales y no oficiales del índice de gestores de compras de China para septiembre.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el lunes:
- Inflación en Singapur (septiembre)
- Vietnam inflación, comercio, producción industrial (septiembre)
- PIB de Vietnam (tercer trimestre)
