Pekín anunció agresivas medidas de apoyo a finales del año pasado para el sector inmobiliario, que representa alrededor de una cuarta parte de la segunda economía mundial y se ha visto lastrado por el debilitamiento de la demanda y los crecientes impagos de deuda.

"Las medidas de apoyo anunciadas desde noviembre reafirmaron nuestra convicción", afirmó el codirector de renta fija para Asia sin Japón de PineBridge, Andy Suen, cuyo equipo gestiona 13.800 millones de dólares en mandatos, con una parte significativa vinculada al mercado de crédito chino.

El fondo PineBridge Asian High Yield Total Return Bond Fund ha aumentado su exposición a los bonos inmobiliarios chinos de alto rendimiento hasta el 17,8% a finales de 2022, frente al 11,7% de finales de octubre. El fondo ha ido añadiendo asignación en los últimos dos meses a cinco promotores y ahora está siguiendo de cerca algunos nombres menos fuertes, dijo.

El apetito por el riesgo de los inversores en el mercado de bonos de alto rendimiento ha mejorado desde que China desmanteló el mes pasado su estricta política de cero COVID y puso en marcha medidas de apoyo al sector inmobiliario.

Un índice que sigue los bonos de alto rendimiento en dólares de los promotores inmobiliarios chinos se ha revalorizado hasta el lunes un 109,7% desde su mínimo del 3 de noviembre, aunque todavía se encuentra a un 55% de su máximo de mayo de 2021.

Cary Yeung, responsable de deuda en la Gran China de Pictet Asset Management, dijo que está aumentando la demanda para desplegar efectivo en el espacio inmobiliario chino de alto rendimiento, ya que la reapertura va a tener un impacto positivo en los ingresos de los hogares y, por tanto, en las ventas de propiedades.

Pictet se sumó recientemente a la primera oferta de bonos en dólares de una empresa inmobiliaria china desde 2021.

La responsable de dirección de inversiones en renta fija asiática de Fidelity International, Vanessa Chan, declaró que el sector inmobiliario chino y el juego en Macao habían respaldado la rentabilidad del fondo, tras la reapertura de China y las medidas de apoyo dirigidas al sector inmobiliario.

Fidelity reforzaría su estrategia de inversión centrándose en nombres de calidad de esos dos sectores, afirmó.

Kenny Chung, gestor de cartera del fondo de cobertura de crédito Astera Capital Partners ha desplegado millones de dólares comprando bonos inmobiliarios chinos estresados, a partir de noviembre.

Sigue manteniendo la mayoría de sus posiciones, después de registrar rentabilidades de un solo dígito, apostando por un mayor apoyo por parte de la política y la recuperación del crecimiento en la segunda economía mundial.

"Preveo que las ventas inmobiliarias acabarán recuperándose... estos factores pueden proporcionar una mejor liquidez a los promotores en apuros y también incentivos para realizar reestructuraciones de deuda o bonos", afirmó.

Aún así, los promotores inmobiliarios chinos tendrán que hacer frente a una serie de vencimientos de bonos en el extranjero en 2023 y las políticas de apoyo están destinadas a empresas más saneadas, lo que significa que sigue habiendo cierta preocupación en el sector.