¿Es el año 2000? ¿O 2006 o incluso 2019? En las últimas dos semanas, los mercados financieros han hecho que los analistas recurran a los libros de historia para explicar el vigoroso repunte de las bolsas y el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales a corto plazo.

Y aunque algunos de los análisis pueden perderse en la ventisca de impresionantes hitos anotados por las materias primas y los bonos en el primer trimestre de 2022, una cosa está clara: esto tiene los indicadores clásicos de una expansión económica de ciclo tardío.

Un periodo en el que el crecimiento económico es fuerte pero se ralentiza y la inflación es elevada, lo que obliga a los responsables políticos a apretar las espitas monetarias, sólo significa una cosa: es el momento de cargarse de nombres de calidad.

A pesar de la subida del 11% de las acciones mundiales en las dos últimas semanas, los nombres de servicios públicos y de atención sanitaria han superado el rendimiento del índice más amplio. Incluso en los mercados de crédito, donde el repunte del mercado de bonos de alto rendimiento ha dominado los titulares, los principales ganadores son los nombres defensivos de telecomunicaciones y servicios públicos, según BofA.

Esa tendencia no muestra signos de desaceleración en los primeros días de abril. Los rendimientos del Tesoro estadounidense a dos años alcanzaron sus niveles más altos en tres años, en el 2,4950%, lo que hizo subir al dólar, mientras que un índice de valores asiáticos se detuvo tras las recientes ganancias.

El sólido informe mensual sobre el empleo en EE.UU. del viernes y los comentarios halcones de los responsables de la política monetaria de EE.UU. han llevado a los operadores a valorar en un 73% la probabilidad de una subida de tipos de 50 puntos básicos en mayo. La última vez que la Fed subió los tipos en ese porcentaje fue en los días de la manía tecnológica de mayo de 2000.

Los futuros de las acciones europeas y estadounidenses han subido ligeramente.

Los precios del petróleo subieron el lunes, ya que persiste la preocupación por la escasez de la oferta, incluso cuando los inversores están pendientes de la liberación de suministros de las reservas estratégicas de las naciones consumidoras y una tregua en Yemen despertó las esperanzas de que los problemas de suministro en Oriente Medio puedan remitir. [O/R]

El petróleo cayó un 13% la semana pasada -la mayor caída semanal en dos años- después de que el presidente estadounidense Joe Biden anunciara la mayor liberación de reservas de petróleo de la historia.

Acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados el lunes:

El ministro de defensa alemán dijo el domingo que la Unión Europea debe discutir la prohibición de la importación de gas ruso después de que funcionarios ucranianos y europeos acusaran a las fuerzas rusas de cometer atrocidades cerca de Kiev.

Telecom Italia ha firmado un acuerdo de confidencialidad con el prestamista estatal italiano CDP para iniciar conversaciones formales sobre la posible combinación de la red del grupo telefónico con la de su rival de banda ancha más pequeño, Open Fiber.

El rincón del orador: La presidenta del BCE, Christine Lagarde, el gobernador del Banco de España, Pablo Hernndez de Cos, Jon Cunliffe, subgobernador del Banco de Inglaterra.

Los ministros de finanzas de la zona euro se reúnen para hablar del G20 y de la unión bancaria

Balanza comercial y por cuenta corriente alemana

Índice Sentix de la zona euro en abril

Gráfico: La curva de rendimiento de Estados Unidos se invierte - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkvlgqbwzpb/morningbid.PNG