Si tienes tecnología, has fallado en tu vida.

Cuando el IBEX 35 gana un 1,90% mientras el Nasdaq pierde un 3%, algo original está ocurriendo en los mercados. Este es exactamente el escenario que se produjo la víspera, con una purga constante en el sector tecnológico, que catapultó al índice preferido por los inversores a la categoría de los grandes perdedores de principios de 2021. Mientras tanto, el resto de las acciones se mueven al alza, aunque la desgracia tecnológica esté ocultando un poco el movimiento en Estados Unidos.

Todo el mundo se llevó su cartucho ayer en el Nasdaq, donde Apple perdió un 4% y Tesla casi un 6%. Incluso la roca Microsoft acabó cayendo un 1,8%. Para escapar de la purga tecnológica, había que llamarse ASML (escasez de semiconductores), Cisco (redes, mal valoradas) o ser un operador de telecomunicaciones. El mercado estaba acabando con todos sus antiguos favoritos, especialmente con aquellos que ya no podía entender por qué estaban tan generosamente valorados.

La caída de casi un 3% del Nasdaq 100 contrasta con la subida del 0,97% del venerable Dow Jones, algo así como un apretón de manos del abuelo al joven imbécil. El S&P500 tiene el trasero entre dos sillas: por un lado, está lastrado por sus mayores capitalizaciones, que son las mismas que las del Nasdaq, es decir, conocidas tecnológicas, y por otro, se apoya en... todo lo demás del índice. En efecto, el índice general estadounidense perdió ayer un 0,54%, pero todos los sectores, excepto el tecnológico, han progresado (bueno, en realidad, el sanitario también ha bajado un poco, pero eso hace que mi discurso fuera menos chocante).

Probablemente sea el momento adecuado para sacar los índices igualmente ponderadas de las polvorientas cajas de cartón donde el dominio de las megacapitalizaciones las había confinado. Puede que no lo sepas, pero la mayoría de los índices tienen esa declinación. En pocas palabras, tomando como ejemplo el S&P500, cada valor del índice ponderado por igual pesa un 0,2%, independientemente de su capitalización. Y no el 6% de Apple y el 0,01% de Xerox Holdings, el actual pulgarcito del S&P500. Ayer, el S&P500 Equal Weigthed ganó un 0,66%, mientras que el S&P500 clásico perdió un 0,54%. Esto es otra forma de decir que los grandes valores tecnológicos, que habían contribuido en gran medida al rendimiento del índice durante varios meses (incluso varios años, de hecho), están ahora pesando en el rendimiento del mercado de valores. Desde el 1 de enero, el S&P 500 clásico ha ganado un 1,7% y el S&P 500 igualmente ponderado que acabo de presentar ha ganado un 7,8%.

Para su información, también existe una versión equiponderada del IBEX 35, pero las diferencias de rendimiento son menos concluyentes, ya que el índice español contiene una bolsa de tecnología más pequeña. 

Lo que hay que recordar es que la rotación sectorial se ha ido de las manos y está mostrando los mismos excesos a la baja que al alza. Por el momento, los inversores están cortando indiscriminadamente todo lo que está conectado a una red de cualquier forma o manera. Pero en el sector tecnológico hay trigo y paja, y los que están correctamente valorados tienen pocas razones para pagar por el resto. Son inversiones sólidas a largo plazo, que el mercado reconocerá una vez que termine el periodo de la caza de brujas. En cuanto al resto de las acciones, va bien, gracias por ello. Basta con ver la buena salud de los índices europeos para convencerse. No tengo la impresión de que el mercado esté "vendiendo" el paquete de estímulo americano de Joe Biden, que debería estar finalizado el miércoles o el jueves. Por otro lado, está vendiendo algunos excesos.

Al mismo tiempo, y para concluir, las autoridades chinas parecen estar alarmadas por la purga que se está produciendo en sus mercados bursátiles nacionales. Pekín ha dado instrucciones a los fondos de inversión que controla para que compren acciones de empresas chinas en el mercado de valores, lo que ha contribuido a revertir una situación que todavía estaba mal embarcada esta mañana. Tokio ganó un 0,99% al cierre.

Los indicadores adelantados europeos están cerca del equilibrio previo a la apertura, con un ligero tinte rojo. Los futuros norteamericanos se muestran más alcistas.

Lo más destacado de la actualidad económica

El PIB europeo del 4º trimestre se dará a conocer a las 11:00 horas. Esta mañana, Japón ha revisado ligeramente a la baja su tasa de crecimiento del cuarto trimestre.

La presión sigue siendo fuerte sobre el euro, a 1,1857 dólares. Una onza de oro se pliega a 1687 dólares. El petróleo repunta hoy, tras la fuerte caída de ayer, con el Brent en 68,80 dólares y el WTI en 65,50 dólares. La deuda de EE.UU. ha devuelto el 1,57% en 10 años. Bitcoin engancha 54.000 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

• AIB Group: AlphaValue pasa de la venta al aligeramiento apuntando a 1,85 euros.
• Arkema: Stifel pasa de mantener a comprar con un objetivo de 116 euros.
• Aston Martin:  HSBC pasa de mantener a comprar con un objetivo de 2750 GBp.
• Bank of Ireland: AlphaValue pasa de vender a comprar con un objetivo de 4,39 euros.
• Computacenter: Morgan Stanley inicia un seguimiento ponderado por el riesgo con un objetivo de 2300 GBp.
• Eco Animal Health: Investec inicia un seguimiento de compra con un objetivo de 460 GBp.
• Games Workshop: Jefferies se mantiene en el lado de la compra con un aumento del precio objetivo de 12.400 a 12.450 GBp.
• Gurit: Baader Helvea pasa de magro a comprar con un objetivo de 2.750 francos.
• Hennes & Mauritz: UBS pasa de neutral a comprar.
• Industria de Diseno Textil (Inditex): UBS cambia de comprar a neutral.
• InPost: Jefferies inicia el seguimiento para comprar con un objetivo de 21 euros. J.P.Morgan inicia un seguimiento de sobreponderación con un objetivo de 25 euros.
• Kuehne + Nagel: Berenberg se mantiene con un precio objetivo elevado de 165 a 195 CHF.
• La Française des Jeux:  AlphaValue pasa de ligero a pesado con un objetivo de 44,40 euros.
• Lindt: UBS eleva su precio objetivo de 97.000 a 100.000 CHF.
• Orsted: HSBC pasa de mantener a comprar con un objetivo de 1.140 DKK..
• Pearson: Societe Generale pasa de comprar a mantener con un objetivo de 865 GBp.
• Prudential Plc: Jefferies mantiene la posición de compra con un objetivo de precio elevado de 1450 a 1750 GBp.
• Reckitt Benckiser: Bernstein se mantiene en el rendimiento del mercado con un objetivo de precio más bajo de 6800 GBp a 6400 GBp.
• Siemens Energy: Jefferies se mantiene en el lado de la compra con un objetivo de precio al alza de 28 a 37 euros.
• Sixt: Baader Helvea pasa de la acumulación al aligeramiento con un precio objetivo de 100 euros.
• SKF: Jefferies sigue con un objetivo de precio al alza de 149-182 SEK.
• Synthomer: Jefferies se mantiene en el lado de la compra con un objetivo de precio al alza de 545 a 565 GBp.

Noticias de la empresas

Anuncios importantes

• Los accionistas de Stellantis aprueban la distribución en efectivo y en acciones de Faurecia.
• Suez está dispuesta a discutir con Veolia, pero en sus condiciones, incluyendo un aumento de la oferta de recompra (actualmente 18 euros).
• Stéphane Michel es nombrado Director General de la división de Gas, Renovables y Energía de Total.
• Un grupo de inversores quiere volver a la época de Messier enVivendi, para obtener una importante indemnización..
• Electricité de France et Ardian finalizan una financiación de 300 millones de euros para Géosel.
• Alstom compra el especialista holandés en mantenimiento Shunter.
• El tráfico de Getlink en febrero sigue muy afectado por las consecuencias de la pandemia y el Brexit.
• CGG amplía su estudio multicliente multiazimutal en la zona norte del Viking Graben.
• Assystem va a adquirir la empresa india de ingeniería STUP (20 millones de euros de ingresos anuales).
• Carmat obtiene 55,7 millones de euros gracias a su ampliación de capital.
• Néovacs anuncia la continuación de sus desarrollos en materia de alergia.
• Worten selecciona a  SES-imagotag  para digitalizar sus tiendas.
• ADLPartner toma una participación en la start-up Grand-Mercredi.
• Eurobio Scientific completa su gama de pruebas PCR para permitir la identificación de las variantes del SARS-CoV-2.
• SA Metalliance participará en la renovación del Tren de La Rhune en el País Vasco.
• Valbiotis publicará los estudios preclínicos sobre TOTUM-854 en un congreso.
• Olympique Lyonnais Groupe remunerará a su personal y a sus jugadores en parte con acciones de la empresa.
• Séché, Erytech, Société Française de Casinos y Immobilière Dassault han publicado sus resultados y/o previsiones.
• Elis: A pesar del descenso de la facturación en 2020, la rentabilidad ha mejorado. La dirección se mantiene estable en un crecimiento orgánico de los ingresos del 3% este año, para un margen de EBITDA ligeramente superior. Se mantiene la suspensión del dividendo.

En el mundo

Resultados de las empresas

• Bâloise: El beneficio neto de la aseguradora cayó más de un 37%, hasta los 434 millones de francos en 2020. Se propondrá un dividendo sin cambios de 6,40 CHF.
• Dufry: La pérdida de explotación de 1.560 millones de CHF debido a una caída del 71% de los ingresos en 2020, hasta los 5.560 millones de CHF. Los analistas no esperaban una pérdida tan grande.
• Galenica: los resultados de 2020 se acercan a las expectativas del mercado, mientras que se propondrá un dividendo de 1,80 CHF.

Anuncios importantes

• Panasonic cae tras los rumores de una adquisición de la estadounidense Blue Yonder por 700.000 millones de yenes (unos 5.400 millones de euros).
• ENI quiere sacar a bolsa una entidad formada por sus activos renovables y de distribución, según ha sabido Reuters.
• La salida a bolsa de Vantage Towers, la filial de antenas de repetición de Vodafone, se situará entre 22,50 y 29 euros.
• Stadler Rail se adjudica un contrato de 1.000 millones de euros con RENFE para el suministro de 59 trenes para el tráfico regional.
• La vacuna de Pfizer y BioNTech es eficaz contra la variante brasileña del coronavirus.
• Nuevo brote de GameStop y las acciones de "memes".
• El canakinumab de Novartis fracasa en uno de sus ensayos de fase III en curso.
• ION Capital lanza una OPA sobre Cerved a 9,50 euros por acción.
• Frontier Group lanza una oferta pública de venta en el Nasdaq.
• Greensill se declara en quiebra en el Reino Unido.

Hoy publican. Deutsche Post, Continental, JDE Peet's, Symrise, Curaleaf, Bâloise, Fuchs Petrolub, ITV Plc, Dufry, Leonardo, Siltronic, Elis, Salvatore Ferragamo…

Lecturas

• PSumérjase en la burbuja de las SPAC de 156.000 millones de dólares (Bloomberg, en ingles).
• Lo único que sigue destacando es la impactante entrevista de la duquesa de Sussex en la prensa británica (aquí el Telegraph, en ingles).
• La llegada del ejército de particulares: los Trades aficionados transforman el mercado (Financial Times, en ingles).
• Las fusiones y adquisiciones están en auge en China, mientras que la recuperación post-pandémica se concentra en el país (Financial Times, en ingles).