El Banco Nacional Suizo recortó los tipos la semana pasada, el primer gran banco central que lo hace en señal de que la política se relajará a medida que se ralentiza el crecimiento mundial. El Banco de Inglaterra también señaló una inclinación dovish, y se espera que el Banco Central Europeo recorte en junio.
"La Fed, el BCE y el Banco de Inglaterra, probablemente todos ellos recortarán los tipos hacia mediados de año", dijo Tom di Galoma, director gerente y codirector de negociación de tipos en BTIG, que espera tres recortes por parte de la Fed este año.
"Muy rara vez se ve a un banco central ir una sola vez. Normalmente tienen en mente que van a recortar más de una vez", dijo.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el lunes que en la reunión de política del banco central estadounidense de la semana pasada había previsto tres recortes de tipos para este año.
En la reunión, la Reserva Federal mantuvo su tipo de interés de referencia para los préstamos a un día en una horquilla de entre el 5,25% y el 5,5%, mientras que la estimación media de reducciones de tipos que los responsables políticos proyectaron para el año fue de tres.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que suele moverse al compás de las expectativas de tipos de interés, subió 3,2 puntos básicos hasta el 4,632%, mientras que el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años subió 3,7 puntos básicos hasta el 4,255%.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, "descartó de hecho las impresiones de una inflación por encima de la tendencia a principios de 2024, lo que no hizo más que reforzar nuestra previsión de recorte de junio", dijo Vail Hartman, estratega de tipos estadounidenses de BMO Capital Markets en Nueva York.
BMO también ve recortes en septiembre y diciembre y cree que el mercado se está sumando cada vez más a esa opinión tras la reunión de la semana pasada en la que se fijaron las políticas, aunque los datos de inflación en los próximos meses suponen un riesgo, dijo Hartman.
"Obviamente, lo que ocurra en marzo, abril y mayo pesará mucho en el debate sobre el recorte de tipos", dijo. "Ahora mismo estamos firmemente en modo de negociación de rangos".
El rendimiento alto en la subasta del Tesoro de pagarés a dos años fue del 4,595%, y se adjudicó al 49,2% de los postores. El rendimiento bajo fue del 4,470%, pero los adjudicatarios sólo pagan el precio de oferta más bajo aceptado, en lugar del precio al que pujaron en una subasta holandesa.
El mercado espera ahora que la Fed recorte 80 puntos básicos de aquí a diciembre, más que a principios de la semana pasada, pero aproximadamente la mitad de lo que mostraban los futuros de los fondos federales a principios de año, después de que los responsables políticos de la Fed rechazaran la idea de un recorte inminente de los tipos.
El Tesoro tiene previsto subastar 67.000 millones de dólares en pagarés a cinco años el martes, y 43.000 millones de dólares en pagarés a siete años el miércoles.
El mercado de bonos cerrará temprano a las 14.00 horas del jueves por la festividad de Pascua.
La brecha entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y diez años, considerada como un presagio de recesión cuando los títulos a corto plazo rinden más que los más largos, se situó en -37,9 puntos básicos. La brecha ha sido negativa, o "invertida", desde julio de 2022.
El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió 3,2 puntos básicos hasta el 4,424%.
El tipo de equilibrio de los valores del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS) a cinco años se situó por última vez en el 2,475%.
El tipo de equilibrio de los TIPS a 10 años se situó por última vez en el 2,341%, lo que indica que el mercado ve una inflación media de alrededor del 2,3% anual para la próxima década. (Reportaje de Herbert Lash; Edición de Andrea Ricci y Ros Russell)
