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Vamos por buen camino

15/09/2021 | 09:39

¿Una inflación menor de la esperada en Estados Unidos es buena o mala? La respuesta dependerá probablemente de los intereses de su interlocutor, pero en términos absolutos, esta moderación es más bien una buena noticia porque los excesos nunca son buenos en economía como en otros ámbitos. Pero la inflación estuvo a punto de acaparar el protagonismo ayer con las sacudidas de la economía china. Cuando Pekín estornuda, el mundo financiero puede resfriarse.

Siguiendo la gran tradición de las estadísticas muy esperadas pero que no sabemos qué hacer una vez publicadas, el anuncio de la inflación de agosto en Estados Unidos provocó ayer sentimientos encontrados en los mercados de valores. Pero como Wall Street ha terminado en el mínimo del día, los financieros parecen haberse decidido, al menos a corto plazo. Les recuerdo que hay dos bandos principales: los que piensan que la subida de precios es temporal y los que predicen que se convertirá en una característica permanente del paisaje. Los primeros, que ayer se anotaron algunos puntos, quieren creer que la Fed no tendrá que subir los tipos prematuramente para luchar contra la inflación, ya que ésta es transitoria. Los segundos creen que los primeros son ingenuos y que el banco central se verá obligado a actuar sobre la cantidad de dinero en circulación, comprometiendo así el crecimiento. Ambas partes tienen argumentos perfectamente respetables, lo cual es probablemente la mejor ilustración del hecho de que nadie sabe cómo acabará esto. 

Sin embargo, el banco central de EE.UU., que está en la línea de la inflación temporal, probablemente ha ganado algo de margen. Los datos de ayer significan que no tiene que reescribir su escenario básico de comercialización por el momento, que consiste en vender una reducción gradual del plan de apoyo al tiempo que se asegura que los tipos clave no se subirán durante un periodo de tiempo suficientemente largo para no asustar a los mercados. Esto es aún más importante si se tiene en cuenta que las esperanzas de un auge económico interminable se están viendo un poco mermadas en estos momentos por el deterioro de las estadísticas de las dos mayores economías del mundo.

En particular, en China, donde las cifras de producción y consumo de agosto publicadas esta mañana confirman los temores recientes. ¿Pero puede ser de otra manera? Pekín ha estado -y sigue estando- asaltando sus empresas más emblemáticas durante todo el verano en una masiva toma de posesión estalinista. A esto se suma la debacle de la antigua estrella inmobiliaria Evergrande, que, según la información obtenida por Bloomberg, no cumplirá con el pago de sus intereses el 20 de septiembre. De manera más general, si se confirma la dinámica económica menos favorable, es probable que los mercados se vuelvan rápidamente hacia la sostenibilidad (odio esta palabra, ¿tienen otra mejor?) de los objetivos de beneficios para 2021, que son bastante ambiciosos y que justifican en parte los niveles de valoración actuales de un gran número de empresas.

Ayer, en los mercados, las acciones cayeron en Estados Unidos; por ejemplo, el Nasdaq cayó por octava vez en 10 sesiones. En Europa, el rendimiento fue dispar, con una prima para los índices defensivos, como el SMI suizo, y tiempos más difíciles para los ricos en valores cíclicos o bancarios, como el IBEX35. En el mercado de bonos, esta moderación de la inflación tuvo poco efecto, pero los rendimientos ya habían capitulado hace tiempo.  

Esta mañana, el ambiente sigue siendo un poco pesado, pero los indicadores adelantados se mueven ligeramente hacia el verde en el momento de escribir este artículo. Pero el aumento de la volatilidad hace que estos futuros sean actualmente malos indicadores, como lo fueron en las dos sesiones anteriores. El lunes, apuntaban al alza cuando los mercados abrieron finalmente a la baja, mientras que ayer fue todo lo contrario. El día estará marcado por una serie de publicaciones macroeconómicas en Europa y Estados Unidos, así como en China, como hemos visto anteriormente.

Lo más destacado del día en materia económica

A las cifras de inflación refinada de agosto en el Reino Unido (8:00 horas) y Francia (8:45 horas) y a la producción industrial europea de julio (11:00 horas) les seguirán en Estados Unidos el índice Empire State de septiembre (14:30 horas), la producción industrial de agosto (15:15 horas) y las existencias semanales de petróleo (16:30 horas). Esta mañana, China ha anunciado cifras inferiores a las esperadas para la producción industrial de agosto (5,3% frente a 5,8%) y las ventas minoristas (2,5% frente a 6,9%). Los pedidos de maquinaria en Japón también estuvieron por debajo de las expectativas (0,9% frente al 2,4%).

El par euro/dólar cotiza a 1,1808 dólares. El oro sube a 1803 USD. El petróleo se mantiene firme en 74,10 dólares para el Brent y 70,90 dólares para el WTI. En el mercado de la deuda soberana, el rendimiento del T-Bond a 10 años baja 4 puntos hasta el 1,29% y el rendimiento del Bund baja 1 punto hasta el -0,34%. El Bitcoin cotiza ligeramente por encima de los 47.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Abcam: Berenberg se mantiene en mantener con un objetivo elevado de 1350 GBp a 1400 GBp.
  • Bakkavor: HSBC eleva de mantener a comprar con un objetivo de 150 GBp.
  • Compass: HSBC sube de mantener a comprar con un objetivo de 1700 GBp.
  • DBV Technologies: Societe Generale ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 12 euros.
  • Flutter: Wells Fargo inicia el seguimiento en sobreponderar con un objetivo de 18,100 GBp.
  • John Wood: Berenberg se mantiene largo con el objetivo reducido de 290 a 280 GBP.
  • Moneysupermarket: Liberum reitera la calificación de " mantener " con un objetivo de 260 GBP.
  • Nestlé: Goldman Sachs eleva su precio objetivo de 124 a 128 CHF.
  • Nexans: HSBC eleva su objetivo de 87 a 100 euros.
  • Orsted: Jefferies sube de Hold a Underperform, con un objetivo de 780 coronas.
  • Outokumpu: Deutsche Bank eleva su calificación a " comprar " desde " mantener ", con un objetivo de 7,50 euros.
  • Pandora: RBC ha subido de "underperform" a "sector perform", con un objetivo de 930 DKK.
  • Royal DSM: ING sube de vender a comprar con un objetivo de 206,80 euros.
  • Segro: Jefferies mantiene su posición y eleva el objetivo de 1.100 a 1.300 GBP.
  • Sodexo: HSBC eleva de comprar a mantener con un objetivo de 80 euros.
  • SSAB: Deutsche Bank ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 60 SEK.

En el mundo

Anuncios importantes (y otros)

  • Microsoft anuncia una recompra de acciones de 60.000 millones de dólares y aumenta su dividendo.
  • Apple presenta cuatro nuevos iPhones de la serie 13 y otros productos, sin grandes innovaciones.
  • The Boeing companyentregó 206 aviones en los ocho primeros meses del año, con 280 pedidos netos.
  • AT&T espera que el actual acuerdo Warner Media-Discovery se cierre a mediados de 2022.
  • Las ventas de H&M siguen estando por debajo de los niveles prepandémicas por las restricciones
  • Procter & Gamble tiene como objetivo una reducción neta de las emisiones de gases de efecto invernadero para 2040 y una reducción del 50% para 2030.
  • Plug Power se expande en Europa con una sede en Alemania.
  • El proyecto de vehículo eléctrico de Foxconn con Byton se detiene.
  • IBM levantará en Madrid tres centros de datos, su mayor inversión histórica en España
  • CATL (Contemporary Amperex Technology) invertirá 2.100 millones de dólares en una nueva fábrica de baterías de iones de litio en China.
  • La empresa de podcasting Ximalaya, financiada por Tencent, presenta una oferta pública inicial en Hong Kong.
  • Sonova eleva sus perspectivas de ventas a medio plazo.
  • Activision Blizzard se enfrenta a una nueva denuncia, esta vez por ruptura sindical.
  • COMAC lanzará el primer avión C919 de pasillo único en China.
  • Inditex gana 1.272 millones en la primera mitad del año tras un segundo trimestre de récord
  • El Tribunal de Apelación confirma la decisión del tribunal de empresas de Lieja que allana el camino para la continuación del plan de reorganización de ASIT biotech.
  • Principales publicaciones de resultados. Inditex, Hennes & Mauritz, Darktrace, Tikehau, Fevertree, Rothschild, Redrow...

Lecturas


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ABCAM PLC -0.34%1616.5 Cotización diferida.4.65%
ACTIVISION BLIZZARD, INC. 1.17%78.08 Cotización diferida.-15.91%
APPLE INC. 0.34%149.26 Cotización diferida.12.49%
ASIT BIOTECH SA -2.59%0.301 Cotización en tiempo real.39.19%
AT&T INC. 1.25%25.91 Cotización diferida.-9.91%
BAKKAVOR GROUP PLC 1.95%125.6 Cotización diferida.52.10%
COMPASS GROUP PLC -0.24%1455 Cotización diferida.6.90%
CONTEMPORARY AMPEREX TECHNOLOGY CO., LIMITED -0.19%589.5 Precio de cierre.67.90%
DARKTRACE PLC 3.13%941.4 Cotización diferida.0.00%
DBV TECHNOLOGIES 3.46%9.618 Cotización en tiempo real.114.90%
FEVERTREE DRINKS PLC -1.45%2510.96 Cotización diferida.0.83%
FLUTTER ENTERTAINMENT PLC -0.32%169.4 Cotización en tiempo real.1.83%
FOXCONN INDUSTRIAL INTERNET CO., LTD. -0.43%11.59 Precio de cierre.-15.34%
HENNES & MAURITZ AB -0.18%167.9 Cotización diferida.-2.28%
INDITEX -0.60%31.3 Cotización diferida.20.89%
JOHN WOOD GROUP PLC -0.46%235.5 Cotización diferida.-23.73%
MICROSOFT CORPORATION -0.27%307.41 Cotización diferida.38.21%
MONEYSUPERMARKET.COM GROUP PLC -0.27%220.0002 Cotización diferida.-15.35%
NESTLÉ S.A. 0.67%116.72 Cotización diferida.11.22%
NEXANS -0.65%83.5 Cotización en tiempo real.41.86%
ORSTED A/S 0.15%918 Cotización diferida.-26.39%
OUTOKUMPU OYJ -1.42%5.242 Cotización diferida.65.84%
PANDORA A/S 0.37%873.6 Cotización diferida.27.78%
PLUG POWER INC. -1.56%32.92 Cotización diferida.-2.92%
PROCTER & GAMBLE COMPANY 0.39%141.21 Cotización diferida.1.49%
REDROW PLC -0.63%659.2 Cotización diferida.16.08%
ROTHSCHILD & CO 0.00%38.45 Cotización en tiempo real.48.46%
ROYAL DSM N.V. 0.41%182.7 Cotización en tiempo real.29.33%
SEGRO PLC 0.43%1272 Cotización diferida.33.65%
SODEXO 4.41%76.14 Cotización en tiempo real.5.46%
SONOVA HOLDING AG 0.68%370.8 Cotización diferida.60.17%
SSAB AB -0.96%44.35 Cotización diferida.52.87%
TENCENT HOLDINGS LIMITED 2.10%509.5 Precio de cierre.-9.66%
THE BOEING COMPANY 0.09%216.17 Cotización diferida.0.89%
TIKEHAU CAPITAL SCA 0.58%25.95 Cotización en tiempo real.0.39%
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