Los inversores han adelantado a julio sus expectativas sobre la primera subida de tipos del BCE en más de una década, después de que la presidenta Christine Lagarde reconociera los crecientes riesgos de inflación en una reunión de política monetaria celebrada el jueves.
Villeroy dijo que la dirección del viaje estaba ahora clara, pero que el BCE adoptará un enfoque gradual y mantendrá sus opciones abiertas en todo momento.
"Aunque la dirección del viaje está clara, no hay que apresurarse a sacar conclusiones sobre su calendario: seguirá siendo gradual, dependiente del Estado, y abierto en cada uno de sus pasos", dijo Villeroy, el gobernador del Banco de Francia, en un comunicado.
Su homólogo finlandés, Olli Rehn, se mostró menos inconformista pero también dejó la puerta abierta sobre el calendario de la primera subida del BCE desde 2011.
"Si no hay contratiempos en la pandemia o en la situación geopolítica, sería lógico que el BCE subiera su tipo de interés clave a más tardar el año que viene", dijo Rehn al periódico Helsingin Sanomat en una entrevista.
La inflación de la zona euro subió a un nuevo récord del 5,1% el mes pasado, desafiando las expectativas de una gran caída y obligando al BCE a admitir por fin que el crecimiento de los precios no es tan temporal y benigno como ha predicho durante mucho tiempo.
Lagarde abrió el jueves la puerta a una subida de los tipos de interés este año, pero dijo que el BCE terminaría primero con sus compras de bonos y sólo después subiría su tipo de interés sobre los depósitos bancarios, actualmente fijado en menos 0,5%.
Fuentes dijeron a Reuters que ahora es probable que el BCE adelante el final de su Programa de Compra de Activos, actualmente fijado para octubre como muy pronto, en su reunión de marzo y que algunos responsables políticos querían actuar ya el jueves.
El viernes, el gobernador del banco central eslovaco, Peter Kazimir, también apuntó a un movimiento en marzo.
"El hecho de que, a pesar de las sorpresas que han traído las cifras de inflación de diciembre y enero, no hayamos procedido a un endurecimiento, no significa que vayamos a dudar en reaccionar", dijo. "Seremos más prudentes en marzo, tendremos más datos".
Pero Villeroy subrayó que cualquier decisión dependerá de cómo evolucione la situación económica y geopolítica, una probable referencia a las tensiones entre Occidente y Rusia que han impulsado los precios del petróleo -y la inflación- en los últimos meses.
Aunque se espera que la inflación baje a finales de año, ya se ha dejado sentir entre los trabajadores, que reclaman aumentos salariales del 3% o más, según una encuesta del BCE entre grandes empresas.
Ese es un umbral clave para el BCE, cuyo economista jefe, Philip Lane, dijo la semana pasada que un crecimiento salarial del 3% sería coherente con que la inflación alcanzara el objetivo del 2% del banco central, permitiendo un aumento típico de la productividad laboral de alrededor del 1%.
El BCE ha dicho que sólo subirá los tipos cuando vea que la inflación se estabiliza en el 2%.
Los economistas encuestados por el propio banco central sitúan el crecimiento de los precios en el 3% este año, antes de que baje al 1,8% en 2023 y al 1,9% en 2024, según una encuesta realizada el viernes. (Información de Francesco Canepa; información adicional de Jan Lopatka en Praga y Anne Kauranen Edición de Raissa Kasolowsky y Emelia Sithole-Matarise)
