AFTERPAY A continuación, las citas de analistas, estrategas y observadores del mercado sobre la operación.
WILSONS ADVISORY AND STOCKBROKING
La oferta de Square de 39.000 millones de dólares australianos (126,21 dólares australianos por acción) marca el potencial de Afterpay para lograr una aceleración cada vez mayor de su trayectoria global.
Dada la naturaleza del negocio de Square y su ecosistema de comerciantes y consumidores, vemos pocos pretendientes realistas más allá de los grandes gigantes tecnológicos...
Ahora que Australia-Nueva Zelanda ha quedado por detrás de Estados Unidos en términos de contribución del grupo, creemos que Afterpay probablemente se enfrentaría a vientos en contra regulatorios limitados.
Pocos otros pretendientes son tan adecuados como Square. Con ... PayPal ya ha logrado un éxito temprano en su BNPL nativo, aparte de que los principales titanes tecnológicos de Estados Unidos (Amazon.com Inc, Apple Inc) presionen una oferta de última hora, esperamos que una propuesta competitiva de una nueva parte sea de bajo riesgo.
CREDIT SUISSE
La fusión tiene un mérito estratégico (crecimiento de clientes y comerciantes/ventas cruzadas) y, con una operación de compra de acciones, los accionistas de Afterpay pueden participar en los beneficios... Vemos poco probable una oferta competitiva en este momento.
UBS
La valoración implícita de la oferta de Square está materialmente por encima de nuestro precio objetivo, pero está casi perfectamente en línea con el precio objetivo de consenso (FactSet) para Afterpay de 125,99 dólares. UBS no cubre Square, aunque destacamos que el objetivo de precio de consenso para Square es de 281,76 dólares, lo que, basándose en el ratio de cambio fijo de 0,375 y la misma hipótesis de cambio de divisas que Afterpay está utilizando, implicaría una valoración de 143,82 dólares australianos por acción de Afterpay.
RBC CAPITAL MARKETS
Como los inversores se han estado preguntando cuál iba a ser la "Killer App" para unir los dos ecosistemas de Square de forma más significativa, parece que la integración completa de BNPL (a través de Afterpay) en y entre Cash App y Seller es la respuesta.
VALORES TRUISTAS
A primera vista, sostenemos que la adquisición de Afterpay es un momento de "prueba de concepto" para BNPL, a la vez que valida la industria y crea un nuevo y formidable competidor para Affirm Holdings Inc , PayPal y Klarna Inc...
Esperamos que Square realice una fuerte inversión para integrar Afterpay y acelerar el crecimiento orgánico de los ingresos.
EMANUEL DATT, FUNDADOR, DATT CAPITAL
Es una transacción que realmente define el mercado. Es, literalmente, la mayor operación corporativa de la historia de Australia. Realmente mueve la aguja y valida el trabajo que Afterpay ha estado haciendo desde el punto de vista de la valoración.
EVANS & PARTNERS LTD
Consideramos que la adquisición de Afterpay por parte de Square es una operación transformadora, ya que permite que dos de los pioneros de los pagos en el mundo se unan para aumentar la plataforma y relegar a los bancos minoristas del viejo mundo. Afterpay tiene ahora el formidable peso financiero y la imaginación de Silicon Valley detrás.
COWEN & CO LLC
La entrada de Square en el espacio de la BNPL probablemente no será una sorpresa para la mayoría de los inversores... En cambio, el debate girará en torno a la decisión de comprar o construir, dado el éxito de Square en el despliegue de nuestras ofertas desarrolladas internamente y el camino tomado por su compañero desarrollador de súper aplicaciones Paypal...
Observamos que... Afterpay cuenta con un negocio global de BNPL a escala que sería difícil, si no imposible, para Square replicar a largo plazo.
KEEFE, BRUYETTE & WOODS INC
Aunque la adquisición no es barata, creemos que la operación tiene sentido estratégico, ya que Afterpay complementa los ecosistemas de comerciantes y consumidores de Square. También creemos que la exposición de Afterpay a los comerciantes y consumidores de fuera de Estados Unidos proporciona a Square la capacidad de construir de forma más rentable la exposición internacional. Por último, la combinación proporciona a Square un foso más fuerte en torno a su modelo de negocio al añadir productos adicionales a los consumidores y comerciantes nuevos y existentes, acelerando el efecto volante para la empresa.
STEVEN NG, GESTOR DE CARTERA SENIOR DE OPHIR ASSET MANAGEMENT E INVERSOR DE AFTERPAY DESDE MEDIADOS DE 2017
Creo que esto es un reconocimiento de que BNPL será un método de pago duradero, por lo que los grandes actores del espacio de pagos quieren asegurarse de que están expuestos...
El tiempo dirá si se presenta alguno más a la mesa. Hay muchos otros posibles pretendientes -algunos bastante lógicos-, pero también puede hacer que aparezcan otros...
Creo que los proveedores de pagos ven cada vez más que BNPL es una oferta dentro de un conjunto de productos, en lugar de un producto independiente.
MATHAN SOMASUNDARAM, DIRECTOR GENERAL DE DEEP DATA ANALYTICS
La adquisición tiene sentido para ambas partes. Es un gran múltiplo que compra otro gran múltiplo para ofrecer la mayor exposición al mercado/cliente.
El hecho de que la dirección de Afterpay venda con un descuento respecto al máximo de febrero después de presentar el potencial de las perspectivas de crecimiento sugiere que podemos estar cerca de la cima del optimismo en el sector de las tecnologías financieras.
No espero una contraoferta por Afterpay, pero sí indica que la consolidación del sector en BNPL ha comenzado.
HENRY JENNINGS, ANALISTA SENIOR DE LA CONSULTORA MARCUS TODAY
No estoy seguro de que haya sido la oferta más generosa teniendo en cuenta que Afterpay llegó a los 160 dólares. Sospecho que el mercado puede estar un poco decepcionado...
La mayor adquisición de la historia con un múltiplo enorme, tendrá repercusiones en el sector...
Zip Co Ltd es la que resulta más interesante ahora, dado que Afterpay se ha retirado del tablero, y puesto que es la más cercana a Afterpay con el mayor negocio en Estados Unidos. (Reportaje de Sameer Manekar, Paulina Duran, Byron Kaye y Nikhil Kurian Nainan; Editado por Christopher Cushing)
