Valores con una ventaja competitiva duradera

Entre los miles de empresas que cotizan en bolsa, hay algunas que tienen la feliz distinción de tener una ventaja competitiva duradera. Popularizado por el famoso inversor Warren Buffett, el término "moat" (foso en inglés) se refiere al hecho de que una empresa crea una brecha casi infranqueable para la competencia. En otras palabras, es la capacidad de una empresa para prosperar a lo largo del tiempo en un entorno altamente competitivo gracias a un factor diferenciador que le da una ventaja sobre sus competidores. Este es un concepto muy conocido en el mundo de la inversión a largo plazo, pero a menudo es difícil de entender porque es subjetivo. En pocas palabras, imagine un castillo (la empresa) con un foso alrededor (sus ventajas competitivas). Cuanto más ancho y profundo sea el foso, más protegido estará el castillo de los invasores (competidores). Porter identificó (en 1995) cinco fuerzas para describir la competencia en un mercado. Cuanto más protegida esté la empresa de estas fuerzas, mayor será su ventaja competitiva sostenible. Las cinco fuerzas de Porter se refieren a la intensidad de la competencia en el mercado, la llegada de nuevos participantes al mercado, la existencia de productos sustitutivos, el poder de negociación de los clientes y el poder de negociación de los proveedores. La calidad y durabilidad de este bastión competitivo depende de la percepción de la propuesta de valor por parte de los clientes, pero también de la escasez y dificultad de los competidores para imitar esta propuesta de valor. El moat puede adoptar muchas formas, como : - Una experiencia sin igual, como un servicio exclusivo o un producto superior. - Una barrera de entrada en términos de costes de investigación y desarrollo o gastos de infraestructura. - Una barrera de salida que implica altos costes de cambio a un producto competidor equivalente. - Un efecto de red relacionado con el número de usuarios de un producto o servicio que la empresa comercializa. - Una economía de escala cuando la empresa depende de un gran volumen de ventas. El resultado es la eficiencia operativa, ya que los costes de la empresa disminuyen o se estancan cuando aumenta el volumen de producción. - Posición dominante o de monopolio en un mercado. - Posesión de activos intangibles como una marca fuerte, licencias o patentes. Una empresa no tiene necesariamente una sola de estas ventajas. Puede tener varios. En este caso, las ventajas se combinan multiplicándose entre sí en lugar de sumarlas. En efecto, cada ventaja tendrá un movimiento inercial positivo sobre las demás ventajas, amplificándolas, lo que tendrá un impacto aún más positivo en los resultados y la reputación de la empresa. Las empresas con una ventaja competitiva duradera suelen ser mucho más rentables a lo largo del tiempo porque aprovechan sus ventajas a menor coste, lo que hace que su negocio sea más eficiente. Las acciones de estas empresas tienden a superar los resultados de sus respectivos mercados. Por ello, los equipos de MarketScreener han creado esta lista temática de valores que poseen un moat.