LONDRES (dpa-AFX) - El banco de inversión británico Barclays espera que los beneficios de Bechtle se estanquen en el mejor de los casos en el año en curso. Es probable que 2024 sea difícil para el proveedor de servicios informáticos de Neckarsulm, escribió el analista Orson Rout, y en un estudio publicado el lunes calificó la acción de "infraponderar" con un precio objetivo de 40 euros. "El hecho de que los beneficios se mantuvieran estables en 2023 se debió a unos 'otros ingresos' inusualmente altos y es probable que esto se revierta en 2024", espera.

El experto ve lastres estructurales sobre todo en la división de comercio electrónico. Señala que esta división es puramente un negocio minorista en el que es poco probable que los clientes lleguen a utilizar servicios más complejos. En consecuencia, el crecimiento de los márgenes es limitado aquí, ya que los márgenes de los servicios podrían ser el doble de altos que los márgenes de los productos. También espera una creciente competencia del gigante minorista Amazon.

El analista de Barclays también ve problemas para el segmento de las pequeñas y medianas empresas (pymes) y el negocio de hardware del grupo informático. Aunque estos problemas tienden a ser a corto plazo, también son en parte estructurales. Es probable que la incertidumbre en el primer semestre aumente con el telón de fondo de la situación económica y el consiguiente aumento de las insolvencias, escribió. Por tanto, es probable que los proveedores de TI expuestos al hardware, como Bechtle, se enfrenten a varios trimestres difíciles. Desde el punto de vista estructural, Rout señala el viento en contra que sigue suponiendo el riesgo de los proveedores. Esta es otra desventaja a corto plazo, ya que Bechtle está muy implicada en el subsegmento de PC.

Sin el fuerte crecimiento de "otros ingresos de explotación" en los nueve primeros meses de 2023, Bechtle probablemente habría tenido dificultades para alcanzar sus objetivos de margen para el conjunto del año, según el analista. Como los periodos de fuerte expansión en esta área fueron seguidos de periodos de fuertes descensos, es probable que esto también ocurra en 2024, predice Rout.

También espera que la depreciación y la amortización sean superiores a la media prevista por los analistas. "El gasto de capital se ha duplicado en los últimos años, con la amortización y depreciación asociadas años por detrás", explica, y también prevé cargas por este lado en los próximos años. Por tanto, no prevé un crecimiento de los beneficios este año.

En consonancia con la calificación de "infraponderar", Barclays Capital espera que la acción obtenga unos resultados inferiores a los de los demás valores del sector analizado en los próximos doce meses./ck/bek/he

Instituto de análisis Barclays Capital.

Publicación del estudio original: 16/02/2024 / 17:31 / GMT Primera difusión del estudio original: 19/02/2024 / 04:00 / GMT