Las conversaciones sobre una fusión prevista de 30.000 millones de dólares entre las ramas químicas de Abu Dhabi National Oil Company y la austriaca OMV Aktiengesellschaft (WBAG:OMV) se han estancado en las últimas semanas, poniendo en peligro un complicado acuerdo para crear un nuevo líder en el mercado. Las negociaciones se han enfriado para permitir a ambas partes sortear una serie de desacuerdos, según tres personas familiarizadas con el asunto. En la actualidad, los grupos han bajado "los lápices", dijo una de las personas.

En un momento dado, a mediados de diciembre, Adnoc y OMV, un grupo energético y químico, habían estado a menos de 24 horas de anunciar un acuerdo, e incluso habían realizado ensayos de presentaciones a analistas para desvelar el acuerdo, añadieron. Las cuestiones pendientes van desde lo trivial, como el nombre de la unidad fusionada en el anuncio final del acuerdo, hasta lo más serio, dijeron las personas. Sin embargo, aún es posible que se reanuden las conversaciones y que finalmente se alcance un acuerdo, advirtieron las personas.

Las conversaciones han sido intermitentes en el pasado, añadieron. OMV dijo: "Estamos en negociaciones en curso y abiertas y no podemos hacer más comentarios". Adnoc declinó hacer comentarios.

El meollo del asunto es la complejidad de la transacción y las participaciones cruzadas entre las ramas químicas de las empresas. El acuerdo prevé combinar Borealis AG, controlada por OMV, con Borouge plc (ADX:BOROUGE), controlada por Adnoc. OMV posee una participación del 75% en Borealis, que no cotiza en bolsa, y el resto está en manos de Adnoc.

Borouge, que cotiza en bolsa, es propiedad de Adnoc en un 54% y de Borealis en un 36%. Tiene un valor de mercado de unos 20.000 millones de dólares. Un elemento que ha retrasado las conversaciones ha sido el acuerdo alcanzado en diciembre de 2022 por Adnoc para comprar una participación de casi el 25% en OMV al fondo estatal de Abu Dhabi, Mubadala Investment Company PJSC.

Mientras ese acuerdo pasa por las aprobaciones regulatorias finales, la autorización ha tardado más de lo esperado y eso también ha retrasado una eventual combinación Borouge-Borealis, dijo una de las personas. Ambas empresas son especialistas en poliolefinas, que suelen utilizarse para fabricar plásticos y otros productos. Bajo un marco anunciado en julio para combinar Borealis y Borouge, OMV dijo que el objetivo sería convertirse en "socios iguales bajo una plataforma cotizada y controlada conjuntamente para posibles adquisiciones de crecimiento".

Las partes han estado buscando crear un nuevo líder de mercado y unir sus entidades cruzadas, combinando la experiencia en toda Europa y Oriente Medio. Sin embargo, los resultados de Borealis han sido decepcionantes en los últimos tiempos, mientras que OMV también dispone de menos efectivo para adquisiciones que Adnoc. Esto podría dificultar el mantenimiento de una asociación igualitaria en el futuro, cuando el grupo combinado busque nuevas operaciones, dijeron las personas.

Otra cuestión que ha obstaculizado hasta ahora la consecución de un acuerdo ha sido la valoración de Borealis, que no cotiza en bolsa y podría valer unos 10.000 millones de dólares. Su propietario mayoritario, OMV, que cotiza en Viena, tiene una valoración de casi 14.000 millones de euros. Las conversaciones entre Adnoc y OMV forman parte de una serie que el grupo petrolero estatal de Oriente Medio está llevando a cabo en su intento de diversificar sus ingresos profundizando en el sector petroquímico.