Casino, controlada por Jean-Charles Naouri, de 73 años, se enfrenta a un muro de deuda, empezando por unos 1.300 millones de euros (1.420 millones de dólares) de bonos garantizados y no garantizados que vencen el año que viene por las actividades francesas, según la empresa de calificación crediticia S&P. Recientemente recortó su calificación para Casino, destacando la necesidad de la empresa de "arreglar el actual consumo de efectivo".

Naouri se ha comprometido a vender activos por valor de 4.500 millones de euros en Casino -propietaria de las marcas Monoprix, Franprix y Naturalia- para finales de este año, de los cuales el 90% ya se habían completado el pasado mes de octubre.

También se está deshaciendo de parte de su participación en la cadena brasileña de autoservicios Assai.

Pero un posible acuerdo entre Teract y Casino, que podría llevar a la combinación de las actividades minoristas de los dos grupos en Francia en una sola entidad, no resuelve los retos operativos a los que se enfrenta Casino en Francia, según varios analistas.

Teract vende productos de jardinería, así como artículos para mascotas, y cuenta entre sus marcas con Jardiland, Gamm Vert, Noa y Delbard.

"Una posible fusión con Teract no aportaría dinero nuevo a Casino, mientras que las sinergias operativas nos parecen mínimas, si no inexistentes", afirmó Clement Genelot, analista de Bryan, Garnier & Co.

La cotización de Teract se disparó más de un 6% el miércoles después de que las dos empresas confirmaran que habían iniciado conversaciones exploratorias, y otro 6% el jueves.

Las acciones de Casino subieron modestamente un 1% más o menos en ambos días, con los analistas diciendo que necesitan más detalles sobre cómo se estructuraría cualquier acuerdo.

"El acuerdo se estructurará de tal manera que Casino pueda reducir su deuda", dijo una fuente cercana a las discusiones actuales, sin dar más detalles.

Ambos grupos declinaron hacer comentarios más allá de sus declaraciones emitidas el miércoles.

Genelot también cuestionó por qué Teract participaría en un acuerdo.

"Nos cuesta entender por qué Teract aceptaría hacerse responsable de la enorme deuda neta de Casino France Retail (estimada en unos 3.900 millones de euros en nuestro modelo a finales de 2022) a través de una fusión, especialmente si las participaciones de LatAm

no se incluyen en la entidad", afirmó Genelot.

En sus últimos resultados publicados, Casino registró una pérdida neta en el primer semestre de 2022.

"No veo dónde está la lógica empresarial (para un acuerdo)", dijo otro analista, que pidió el anonimato.

"Pero no sería la primera vez que se hace una operación sin ninguna lógica empresarial".

Teract cotizó en bolsa el pasado agosto tras crearse un mes antes mediante la combinación de una sociedad instrumental respaldada por el multimillonario Xavier Niel, el banquero de inversiones Matthieu Pigasse y el empresario Moez-Alexandre Zouari, con el negocio minorista del grupo agroalimentario InVivo.

Las actividades minoristas de Casino generaron 14.100 millones de euros en 2021 sólo en Francia, es decir, cerca de la mitad de las ventas del grupo.

Zouari y Nouari ya tienen una conexión empresarial, ya que Zouari es propietario de algunos supermercados Casino en Francia que operan bajo la franquicia Groupe Casino. La oficina familiar de Zouari no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios sobre las conversaciones.

(1 dólar = 0,9161 euros)