La deuda que cotiza a un precio fuertemente descontado de 70 céntimos o menos se considera distressed, lo que significa que el prestatario podría impagarla a corto plazo.

Casino tiene unos 3.000 millones de euros (3.250 millones de dólares) de deuda consistente en préstamos y bonos con vencimiento entre 2024 y 2025.

El bono no garantizado al 3,58% con vencimiento en febrero de 2025 cotizaba el miércoles a 27 céntimos de euro, según datos de Refinitiv.

El bono llegó a alcanzar los 75 céntimos en febrero antes de caer a la zona de los 40 céntimos a principios de marzo y bajar unos 10 céntimos sobre el euro desde el pasado jueves.

El coste del swap de incumplimiento crediticio (CDS) a cinco años de Casino -una forma de seguro para los tenedores de bonos- se situaba el miércoles en 69 puntos básicos (pb) por adelantado, frente a los 65 pb de una semana antes, según datos de S&P Global Market Intelligence, otra señal de un mayor riesgo de impago para la empresa.

Normalmente, cuando un crédito se vuelve especialmente problemático, se exige un pago por adelantado para suscribir un contrato de CDS, como en el caso de Casino.

Sus CDS subieron más de 20 puntos básicos en el transcurso de marzo, según mostraron los datos.

Los analistas esperaban que la empresa refinanciara su inminente deuda utilizando el efectivo del balance y los ingresos procedentes de la venta de activos.

Pero la empresa terminó 2022 con menos efectivo del que esperaban los analistas basándose en las cifras de años anteriores, a pesar de que el último trimestre es históricamente el que más efectivo genera debido a las ventas navideñas. Eso hace que les resulte más difícil refinanciar la deuda, según los analistas.

El jueves de la semana pasada, Moody's recortó aún más la calificación de la deuda a largo plazo de Casino, situándola en territorio basura con perspectiva negativa, citando las pérdidas de cuota de mercado, la escasa liquidez y el elevado endeudamiento.

"La empresa sigue quemando efectivo con un flujo de caja libre negativo en Francia de unos 900 millones de euros en 2022", dijo Moody's.

Tras la rebaja de la calificación, las acciones de la empresa se desplomaron más de un 16% el viernes, su peor día registrado, alcanzando un mínimo histórico de 5,6 euros. El miércoles cotizaban a 6,1 euros.

El viernes pasado, Casino también anunció una oferta pública de adquisición en efectivo de una parte de sus bonos preferentes garantizados del 5,875% en circulación con vencimiento en enero de 2024, en un intento de disipar las preocupaciones de los inversores y gestionar de forma proactiva los vencimientos de su deuda.

La firma está ofreciendo recomprar 100 millones de euros del bono a un precio de compra de 94, según IFR.

Casino declinó hacer comentarios.

La empresa está en conversaciones exclusivas para combinar su negocio minorista francés con el minorista de alimentación más pequeño Teract, ya que trata de tranquilizar a los inversores sobre su capacidad para generar efectivo y reducir la deuda. A principios de este mes vendió su participación en la cadena de supermercados brasileña Assai. (1 dólar = 0,9217 euros)

Gráfico: Las acciones de los casinos se desploman - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbyjgqavq/casino.PNG