DIAGEO PLC 
Los inversores siguieron de cerca la presentación de los resultados del primer semestre de la semana pasada del fabricante de la ginebra Tanqueray y del whisky Johnnie Walker, después de que un aviso en noviembre sacudiera la confianza en la empresa y en su dirección, encabezada por la nueva consejera delegada Debra Crew.
La advertencia de Diageo se debió a un fuerte descenso de las ventas en Latinoamérica, ya que los consumidores se decantaron por bebidas alcohólicas más baratas, lo que dejó a la empresa con una acumulación de existencias sin vender que, según admitió, sólo se hizo patente en una fase relativamente tardía.
Desde que se publicaron los últimos resultados, tres inversores dijeron a Reuters que las medidas que Diageo está poniendo en marcha para asegurarse de que no vuelve a verse sorprendida de la misma manera eran bienvenidas.
"El cielo está un poco más despejado y hay un poco más de sol", dijo Johannes Hesche, gestor de carteras de Acatis, inversor de Diageo, añadiendo que también era más probable que el entorno económico mundial mejorara en lugar de empeorar.
Diageo dijo que estaba tomando medidas para mejorar la recogida de datos de sus clientes comerciales en la región, como probar el seguimiento digital de sus envíos.
También está animando a los distribuidores clave a permitir recuentos de existencias independientes en sus principales clientes, lo que, según Diageo, permitiría conocer entre 200 y 300 clientes comerciales más de su cadena de suministro.
Las acciones de Diageo han ganado más de un 3% desde sus resultados semestrales, aprovechando un impulso anterior de las ventas de Remy Cointreau en el tercer trimestre, que elevaron el sentimiento en torno a las perspectivas de las bebidas espirituosas en Estados Unidos y China.
Aunque todavía están algo por delante de rivales clave como Pernod Ricard, siguen siendo alrededor de un 9% más bajas que antes de la advertencia de beneficios y van a la cola de un índice más amplio de pares de la industria de bebidas.
UN BUEN RETORNO
Hesche afirmó que, aunque se sentía seguro de que estaban tomando las medidas adecuadas para evitar que se repitieran los errores, todavía no confiaba del todo en la dirección de Diageo.
Diageo se negó a comentar un informe de Sky News de la semana pasada según el cual había iniciado la búsqueda de un nuevo presidente para sustituir a Javier Ferran, cuyo mandato actual finaliza en 2025.
Ninguno de los accionistas con los que Reuters ha hablado desde la advertencia de beneficios deseaba ver cambios en la dirección como consecuencia de ello, aunque tres dijeron que seguían esperando que Crew demostrara su valía al frente de la empresa.
Crew fue nombrada en marzo del año pasado sucesora de Ivan Menezes, bajo cuyo liderazgo la cotización de Diageo se duplicó, pero acabó asumiendo el cargo antes de lo previsto después de que el directivo de 63 años falleciera poco antes de su jubilación.
Las preocupaciones sobre Diageo han remitido definitivamente, dijo Nigel Yates, gestor de carteras de AXA Investment Managers, señalando el hecho de que cuando se excluyó a Latinoamérica la empresa aumentó sus ventas.
El rendimiento en su mayor región, Norteamérica, fue mejor de lo esperado, añadió, y la valoración de Diageo significaba que los inversores aún podían obtener un buen rendimiento aunque la empresa creciera más despacio de lo que espera a medio plazo.
Diageo cotiza actualmente a casi 19 veces los beneficios, frente a las casi 24 veces de Remy y las casi 17 veces de Pernod.
¿DECISIONES INTELIGENTES?
Diageo espera obtener una mejora en las ventas netas orgánicas y en el crecimiento orgánico de los beneficios de explotación en el segundo semestre del año, a pesar de la volatilidad económica, dijo un portavoz, añadiendo que Diageo contaba con un equipo directivo experimentado.
Sin embargo, algunos inversores se muestran escépticos sobre la capacidad de la empresa para impulsar el crecimiento.
Diageo parece haber perdido la oportunidad de convertir definitivamente a los bebedores de América Latina a las bebidas espirituosas desde la cerveza, dijo Moritz Kronenberger, gestor de cartera de la alemana Union Investment, otro accionista.
También quedaba por ver si las medidas de Diageo para solucionar los problemas en Latinoamérica darían sus frutos, añadió.
Diageo debería beneficiarse de una mejora gradual de la economía estadounidense y de unas cifras comparativas más fáciles en sus resultados anteriores, afirmó Christian Diebitsch, gestor de fondos de Heptagon Capital, inversor de Diageo.
Esos factores tenían más probabilidades de dar la vuelta a sus resultados que las "inteligentes decisiones de gestión", añadió.
