Resultados 3T21

Resultados 9M21

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27de octubre de 2021

Global ESG score:

91/100

Aviso Legal

La información que se contiene en este informe ha sido preparada por Ence e incluye manifestaciones relativas a previsiones futuras.

Cualesquiera manifestaciones incluidas en este informe distintas de aquellas que se basen en información histórica, incluyendo, a título meramente enunciativo, aquellas que se refieren a la situación financiera de Ence, su estrategia de negocio, inversiones estimadas, planes de gestión y objetivos relativos a operaciones futuras, así como las manifestaciones que incluyan las palabras "anticipar", "creer", "estimar", "considerar", "esperar" y otras expresiones similares, son manifestaciones relativas a previsiones futuras que reflejan la visión actual de Ence o su equipo gestor o directivo respecto de situaciones futuras, por lo que comprenden diversos riesgos, tanto conocidos como desconocidos, y tienen un componente de incertidumbre, lo que puede hacer que la situación y resultados tanto de Ence como de su sector puedan diferir sustancialmente de los que se recogen de forma expresa o implícita en dichas manifestaciones relativas a previsiones futuras.

Las citadas manifestaciones relativas a previsiones futuras están basadas en numerosas asunciones en relación con la estrategia de negocio presente y futura de Ence y el entorno en el que Ence espera encontrarse en el futuro. Hay una serie de factores relevantes que podrían hacer que la situación y resultados de Ence difiriesen sustancialmente de los que se recogen en las manifestaciones relativas a previsiones futuras, entre los que se encuentran la fluctuación en el precio de la pasta de papel o de la madera, la estacionalidad del negocio, la fluctuación de los tipos de cambio, los riesgos financieros, las huelgas u otro tipo de acciones llevadas a cabo por los empleados de Ence, las situaciones de competencia y los riesgos medioambientales, así como cualesquiera otros factores descritos en el documento. Las manifestaciones relativas a previsiones futuras se refieren únicamente a la fecha de esta presentación sin que Ence asuma obligación alguna de actualizar o revisar ninguna de dichas manifestaciones, ninguna de las expectativas de Ence, ningún cambio de condiciones o circunstancias en las que las referidas manifestaciones se basen, ni ninguna otra información o datos incluidos en esta presentación.

La información contenida en este documento no ha sido verificada por expertos independientes y, por lo tanto, Ence ni implícita ni explícitamente otorga garantía alguna sobre la imparcialidad, precisión, plenitud o corrección de la información o de las opiniones y afirmaciones que en él se expresan.

Este documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir acciones, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido del Mercado de Valores y en su normativa de desarrollo. Asimismo, este documento no constituye una oferta de compra, de venta o de canje ni una solicitud de una oferta de compra, de venta o de canje de títulos valores, ni una solicitud de voto alguno o aprobación en ninguna otra jurisdicción.

El uso por parte de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA de cualquier dato de MSCI ESG RESEARCH LLC o sus afiliadas ("MSCI"), y el uso de los logotipos, marcas comerciales, marcas de servicio o nombres de índice de MSCI en este documento, no constituyen un patrocinio, respaldo ni recomendación o promoción de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA por MSCI. Los servicios y los datos de MSCI son propiedad de MSCI o de sus proveedores de información y se proporcionan "tal cual" y sin garantía. Los nombres y logotipos de MSCI son marcas comerciales o marcas de servicio de MSCI

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Aspectos destacados del negocio en 9M21

Fuerte recuperación del EBITDA por el precio de la celulosa y el control de costes

La fuerte recuperación del precio de la celulosa está impulsando los márgenes operativos del negocio en 2021

El ahorro de costes y las mejoras de eficiencia compensan la inflación en las materias primas durante 9M21

Mayor venta de energía renovable en las nuevas plantas de biomasa

Crecimiento del 125% del EBITDA en 9M21 antes de coberturas hasta 134 Mn€

Beneficio ordinario de 40 Mn€, antes de coberturas y del impacto de la sentencia sobre la concesión de Pontevedra

Reducción de 16 Mn€ en la deuda neta a pesar del menor factoring dispuesto y de los pagos por inversiones de años anteriores

Ence es líder de su sector en sostenibilidad, según Sustainalytics

• Precio medio de la celulosa BHKP en Europa de 1,140 US$/t en 3T21 y de 967 US$/t en 9M21
• Desacople entre China y Europa por la fortaleza de la demanda en Europa y las restricciones logísticas
• Producción de Celulosa: + 2% en 9M21 hasta 759 Kt
• Cash cost estable en 377 €/t en 9M21
• Ventas de Energía Renovable: +6% en 9M21 (excluyendo la planta termosolar de Puertollano)
• La planta de 50 MW en Huelva volvió a arrancar a mediados de octubre
• EBITDA del negocio de Celulosa antes de coberturas: x6 en 9M21 hasta 100 Mn€
• EBITDA del negocio de Renovables antes de coberturas: +21% en 9M21 (ex- termosolar) hasta 34 Mn€
• El collar regulatorio supuso una provisión de 11 Mn€ en Celulosa y de 18 Mn€ en Energía, sin efecto en caja
• Las coberturas tuvieron un efecto negativo de 28 Mn€ en Celulosa y de 20 Mn€ en Energía en 9M21
• La sentencia sobre la concesión de Pontevedra tuvo un impacto neto de 196 Mn€ en 2T21, sin efecto en caja
• Reducción de 16 Mn€ en la deuda neta hasta los 162 Mn€ a pesar de una reducción de 19 Mn€ en el saldo de factoring dispuesto y el pago de 49 Mn€ por inversiones efectuadas en años anteriores
• 375 Mn€ de caja en balance
• Amortización anticipada de €115m de deuda bruta en el negocio de Celulosa en 9M21
• Refinanciación de 130 Mn€ de la RCF y de 80 Mn€ de préstamos bilaterales en el negocio de Celulosa
• Ence es líder en sostenibilidad del sector de la celulosa a nivel mundial, según la última calificación de Sustainalytics, que en 2T21 mejoró su puntuación global de Ence a 91/100

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Fuerte recuperación del precio de la celulosa

Impulsando el margen operativo del negocio de Celulosa en 2021

Precio bruto de la celulosa BHKP en Europa										Precio neto medio de venta de Ence
(US$ / t)																						(€/t)
																							+60%		+27%
1.200																					600		614		516
1.000
																				500
																					384		407
800																					400
600																					300
400																					200
200																					100
12												18								0
11	12	13	13	14	14	15	15	16	16	17	17	18	19	19	20	20	21	21
Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-	Mar-	Sep-		3 Q 2 0	3 Q 2 1	9 M 2 0	9 M 2 1
Fuente: FOEX

• Precio bruto de la celulosa en Europa de 1,140 US$/t en 3T21 y de 967 US$/t en 9M21
• Desacople temporal entre China y Europa por la fortaleza de la demanda en Europa y las restricciones logísticas

• El precio neto medio de venta de Ence mejoró un 60% en 3T21 y un 27% en 9M21
• Impulsando el margen operativo del negocio

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Sin aumentos significativos de capacidad en 2021

Crecimiento esperado de la demanda superior al de la oferta en 2022-25

Principales Variaciones Anuales Esperadas de Oferta y Demanda en el Mercado Global de Celulosa (Mn t)1

Mn t		2022	2023	2022-23	2024	2022-24	2025	2022-25
CRECIMIENTO ANUAL ESTIMADO DE LA DEMANDA		1,9	1,9	3,8	1,9	5,7	1,9	7,6
CRECIMIENTO ANUAL ESTIMADO DE LA OFERTA (CONFIRMADO)	0,5	1,7	2,2	1,8	4,0	1,3	5,3
SUZANO (Brasil)	BHKP				0,7	0,7	1,4	2,1
UPM (Uruguay)	BHKP		1,4	1,4	0,6	2,0		2,0
ARAUCO (Chile)	BHKP	0,7	0,5	1,2		1,2		1,2
BRACELL (Brasil)	BHKP	0,2	0,2	0,4		0,4		0,4
MET SA FIBER (Finland)	BSKP				0,6	0,6	0,3	0,9
CMPC (Brasil)	BHKP				0,3	0,3		0,3
CIERRES ANUALES DE CAPACIDAD NO COMPETITIVA		(0,4)	(0,4)	(0,8)	(0,4)	(1,2)	(0,4)	(1,6)
EXCEDENTE / (DÉFICIT)		(1,4)	(0,2)	(1,6)	(0,1)	(1,7)	(0,6)	(2,3)

Fuente: Estimaciones de ENCE

1. Las estimaciones corresponden al crecimiento esperado de la oferta y la demanda de celulosa de mercado para los productores de papel. Excluye por lo tanto, la producción de celulosa integrada y otros tipos de celulosa como el "Dissolving Pulp" o "Fluff". Asumimos que una de las dos líneas de la nueva planta de Bracell en Sao Paulo producirá "Dissolving Pulp" para consumo interno del Grupo y que la otra línea se dedicará en gran medida a atender los incrementos de capacidad de papel y cartón del Grupo en China.

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