En dólares estadounidenses, JD.com obtuvo un beneficio de 5.000 millones de dólares en los últimos doce meses, pero su valor de empresa es de sólo 23.000 millones, un múltiplo de menos de cinco veces los beneficios para un grupo que ha multiplicado sus ventas por quince en diez años.
Visto desde otro ángulo, la acción cotiza actualmente a un nivel comparable al de hace diez años, mientras que, entretanto, JD.com ha multiplicado por sesenta su beneficio anual. Al mismo tiempo, el grupo defiende una auténtica fortaleza de balance, sin deudas y con una montaña de excedentes de tesorería.
Período Fiscal: Diciembre | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
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Ventas netas 1 | 576.888 | 745.802 | 951.592 | 1.046.236 | 1.084.662 | 1.142.422 | 1.207.988 | 1.271.206 |
Variación | - | 29,28 % | 27,59 % | 9,95 % | 3,67 % | 5,33 % | 5,74 % | 5,23 % |
EBITDA 1 | 13.811 | 20.681 | 18.712 | 33.602 | 42.452 | 52.134 | 56.817 | 63.922 |
Variación | - | 49,74 % | -9,52 % | 79,58 % | 26,34 % | 22,81 % | 8,98 % | 12,5 % |
Beneficio operativo (EBIT) 1 | 8.995 | 12.343 | 4.141 | 19.723 | 26.025 | 38.783 | 45.096 | 50.623 |
Variación | - | 37,22 % | -66,45 % | 376,29 % | 31,95 % | 49,02 % | 16,28 % | 12,26 % |
Intereses pagados 1 | -725 | -1.125 | -1.213 | -2.106 | -2.881 | -2.665 | -2.636 | -2.702 |
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 | 13.693 | 50.819 | -2.581 | 13.867 | 31.650 | 48.049 | 51.844 | 57.013 |
Variación | - | 271,14 % | - | - | 128,24 % | 51,81 % | 7,9 % | 9,97 % |
Resultado Neto 1 | 12.184 | 49.405 | -3.560 | 10.380 | 24.167 | 38.039 | 41.411 | 45.231 |
Variación | - | 305,49 % | - | - | 132,82 % | 57,4 % | 8,86 % | 9,23 % |
Fecha de publicación | 2/3/20 | 11/3/21 | 10/3/22 | 9/3/23 | 6/3/24 | - | - | - |
Fuente: MarketScreener
Semejante paradoja sólo puede servir para poner de manifiesto una vez más el profundo desinterés -o incluso disgusto- de los inversores por el mercado chino.
JD.com no está sola en esta situación. Sin embargo, comparables como Alibaba, YY y FinVolution han lanzado programas masivos de recompra de acciones para aprovechar la situación, que el grupo de comercio electrónico parece tardar en resolver.
Un anuncio en este sentido sería sin duda una señal positiva. Al igual que Alibaba, de la que hablamos en esta columna hace unas semanas, JD.com ha acumulado curiosamente sus beneficios -montañas de efectivo- en el balance a lo largo de los años.
Clasificaciónes Surperformance de JD.com, Inc: