Desde luego, no el primer semestre del año, cuando las ventas de JD Sports Fashion Plc aumentaron un 8% y la expansión internacional prosiguió a buen ritmo. Tanto en Europa como en Estados Unidos y Asia-Pacífico, donde, por cierto, el grupo ha multiplicado por veinte sus ventas en cinco años.

Todas las métricas están en verde: márgenes, rendimiento del capital empleado, rotación de inventario, etc. Fiel a su tradición empresarial, JD Sports Fashion Plc se apresura tanto a abrir nuevas tiendas como a cerrar las que funcionan mal. El primer semestre del ejercicio en curso es una prueba más de ello.

Período Fiscal: Januar 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 4.718 6.111 6.167 8.563 10.125 10.492 11.167 12.146
EBITDA 1 488,4 979,8 990,2 1.607 1.697 1.664 1.763 1.961
Beneficio operativo (EBIT) 1 361,5 516,9 482,3 1.014 1.060 988,6 1.032 1.178
Margen de operación 7,66 % 8,46 % 7,82 % 11,84 % 10,47 % 9,42 % 9,25 % 9,7 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 339,9 348,5 324 654,7 440,9 915,4 932,3 1.051
Resultado Neto 1 261,8 246,1 224,3 369,7 142,5 600 627,9 720,6
Margen neto 5,55 % 4,03 % 3,64 % 4,32 % 1,41 % 5,72 % 5,62 % 5,93 %
BPA 2 0,0538 0,0506 0,0461 0,0717 0,0276 0,1163 0,1214 0,1396
Free Cash Flow 1 204 706,8 957,4 1.040 735 403,9 389,8 547,1
Margen FCF 4,32 % 11,57 % 15,52 % 12,14 % 7,26 % 3,85 % 3,49 % 4,5 %
FCF Conversión (EBITDA) 41,77 % 72,14 % 96,69 % 64,7 % 43,31 % 24,27 % 22,1 % 27,89 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 77,92 % 287,2 % 426,84 % 281,2 % 515,79 % 67,31 % 62,08 % 75,91 %
Dividendo / Acción 2 0,003420 0,000560 0,002880 0,003500 0,008000 0,008680 0,009600 0,0111
Fecha de publicación 16/4/19 7/7/20 13/4/21 22/6/22 17/5/23 - - -
1GBP en Millones2GBP
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

La trayectoria de diez años es excepcional: las ventas se han multiplicado por diez y el beneficio de explotación ha crecido a un ritmo aún más rápido. Esta expansión se autofinanció íntegramente, sin comprometer la sólida posición financiera de la empresa.

El crecimiento ha absorbido dos tercios del flujo de caja operativo, lo que ha permitido al grupo -además de pagar un pequeño dividendo- constituir un auténtico fondo de guerra. Esto ha protegido al grupo contra una recesión económica, al tiempo que lo ha posicionado para una posible adquisición importante.

Los 3.000 millones de libras invertidos en el desarrollo de la marca en todo el mundo entre 2013 y 2023 han generado un excelente rendimiento de la inversión, difícil de cuantificar, pero sin duda superior. 

Hay muchas razones para creer que la familia Rubin -que controla JD Sports Fashion Plc a través de su holding Pentland Group- seguirá tan atenta al rendimiento del capital empleado en el futuro como lo ha estado en el pasado. 

A pesar de estos puntos fuertes, y de las recientes compras de acciones por parte de miembros del equipo directivo, la valoración de JD languidece en mínimos de diez años. Los inversores asumen claramente que el apogeo de la empresa ha quedado atrás.

Clasificaciónes Surperformance de JD Sports Fashion Plc