L'ORÉAL 
La empresa francesa presenta sus resultados del tercer trimestre el jueves, con un aumento de las ventas globales del 11,5% con respecto al año anterior sobre una base orgánica, según un consenso citado por Barclays, y un aumento de las ventas en el norte de Asia, representadas principalmente por China continental, del 14,4%.
Pero los inversores estarán atentos a cualquier señal de que los compradores chinos se decantan por productos menos caros o locales.
"El nerviosismo de los inversores en torno a una ralentización de China parece elevado", afirmó Iain Simpson, analista de Barclays, señalando que los decepcionantes informes de LVMH y Estee Lauder habían suscitado inquietud sobre las perspectivas de L'Oréal.
L'Oréal, que en China vende marcas que van desde Maybelline hasta la marca local Yuesai y la de alta gama Lancome, representó el año pasado la mayor cuota del mercado de belleza y cuidado personal del país, de 78.900 millones de dólares.
Sus acciones han superado a las de sus rivales, pero siguen bajando alrededor de un 9% en los últimos seis meses, frente a la caída del 45% de Estee Lauder.
El derroche de gastos tras la pandemia se está ralentizando en Europa y Estados Unidos, y una recuperación desigual en China ha echado por tierra las esperanzas de un fuerte repunte en ese país.
Las ventas del tercer trimestre de la semana pasada del líder del lujo LVMH, que mostraron una ralentización del crecimiento de las ventas de perfumes y cosméticos hasta el 9% desde el 16% del trimestre anterior, llevaron a los inversores a frenar las expectativas de gasto en la gama alta del mercado.
Los analistas de JPMorgan rebajaron ligeramente su estimación de crecimiento de las ventas de L'Oréal para todo el año al 12,1% en términos comparables, citando una ralentización en el norte de Asia.
Citando también las expectativas de un crecimiento más lento en China y la creciente competencia de las marcas locales, Deutsche Bank rebajó el mes pasado la calificación de LOreal a "vender". Sus analistas señalaron el descenso de las importaciones de cosméticos y productos para el cuidado de la piel en los últimos años.
"No vemos que el problema de China sea de corta duración", afirmaron, y añadieron que un crecimiento del PIB más lento de lo esperado probablemente afectaría al ritmo de crecimiento de la clase media y a la tasa de "premiumización".
Las marcas chinas de cosméticos han ganado cuota de mercado a medida que se adaptan a las preferencias de los consumidores locales, y Bernstein señala el reciente crecimiento de marcas como Proya, con sede en Hangzhou, Passional Lover, de Marubi, con sede en Guangdong, y Winona, de Botanee, con sede en Kunming.
La proporción de productos nacionales que figurarán en la próxima venta del Día de los Solteros, el 11 de noviembre, se duplicará aproximadamente con respecto al año pasado, hasta superar el 40%, según GF Securities.
"Los chinos están encantados de apostar más que antes por las marcas locales", afirmó Javier González Lastra, gestor de cartera del fondo cotizado Tema Luxury, que cuenta con L'Oreal entre sus principales participaciones.
Sin embargo, L'Oréal, con su variada mezcla de productos, está bien equipada para hacer frente a la competencia en todo el espectro, afirmó González Lastra, coincidiendo con los analistas de Bernstein.
