El fabricante estadounidense de sillones y sofás publicó ayer sus resultados anuales. Con un nombre así, es difícil resistirse a echar un vistazo a sus cuentas y su negocio.
Esto es tanto más cierto cuanto que la acción cotiza a múltiplos que parecen muy bajos, en torno a x8-9 para los beneficios y x5-x6 para el EBITDA, es decir, la mitad de su valoración media histórica.
Sin embargo, la trayectoria del Grupo habla en su favor. En los últimos diez años ha duplicado sus ventas y mantenido márgenes satisfactorios, al tiempo que ha conservado un balance generalmente libre de deudas.
En los últimos cinco años, ha generado unos beneficios anuales de entre 150 y 200 millones de dólares, con una rentabilidad de dos dígitos a pesar de las condiciones comerciales hipercompetitivas.
La gestión es irreprochable sobre el papel: véase la asignación de capital, que está bien equilibrada entre recompras oportunistas de acciones, distribuciones de dividendos y una serie de pequeñas adquisiciones bien integradas.
Sin duda, La-Z-Boy Incorporated está muy lejos de la inteligencia artificial, el Internet de las cosas o la informática cuántica. Sin embargo, mientras los estadounidenses sigan sentándose y prestando atención, el grupo probablemente estará ahí para venderles sus productos.
A lo largo de los últimos diez años, el valor ha proporcionado repetidamente un buen punto de entrada en cada uno de sus retrocesos. ¿Será ésta diferente?.
La-Z-Boy Incorporated es un productor mundial de sillas reclinables y fabricante/distribuidor de muebles residenciales en Estados Unidos. La empresa fabrica, comercializa, importa, exporta, distribuye y vende al por menor productos de mobiliario tapizado bajo las marcas La-Z-Boy, England, Kincaid y Joybird. Sus segmentos incluyen el segmento Mayorista y el segmento Minorista. El segmento Mayorista fabrica e importa muebles tapizados y casegoods (de madera) y vende directamente a tiendas La-Z-Boy Furniture Galleries, operadores de locales La-Z-Boy Comfort Studio, locales de espacios de marca, locales England Custom Comfort Center, distribuidores y una muestra representativa de otros minoristas independientes. El segmento de venta al por menor vende principalmente muebles tapizados, además de algunos casegoods y otros accesorios a los consumidores finales a través de sus tiendas La-Z-Boy Furniture Galleries propiedad de la empresa. La empresa vende sus productos a través de múltiples canales a minoristas o distribuidores de muebles.
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