El fondo bajista Hindenburg Research volvió a ser noticia en Europa en febrero, cuando atacó al grupo suizo Temenos. Su segundo objetivo del año se encuentra más al este, concretamente en Polonia. Se trata de una cadena de moda rápida, LPP, que vende productos textiles en Europa bajo las marcas Reserved, Cropp, House, Mohito y Sinsay. Uno de los rasgos distintivos de la empresa era su amplia presencia en Rusia, donde generaba alrededor del 19% de sus ingresos, al menos hasta la invasión de Ucrania. El mercado no se equivocó: el estallido de las hostilidades hizo que la cotización perdiera casi la mitad de su valor. Pero a pesar del recorte de los ingresos procedentes de Rusia, el grupo volvió rápidamente a crecer, mientras su cotización coqueteaba de nuevo con máximos históricos.

LPP nunca habría salido de Rusia

Hindenburg escribe que LPP pudo obtener estos notables resultados "porque la venta de su negocio ruso fue una completa farsa". El fondo descubrió que el comprador de los activos rusos de LPP, presentado como un consorcio chino, era en realidad una sociedad ficticia con sede en Dubai llamada Far East Services.e "Far East Services", cuyos propietarios y directores no fueron revelados y que fue creada el día anterior a la venta. Un antiguo empleado de LPP declaró a Hindenburg que el acuerdo era una cortina de humo y que las operaciones rusas de LPP siguen estando controladas directamente por la sede central y el consejo de administración de LPP.

Hindenburg continuó: "Enviamos compradores secretos a las tiendas insignia de Far East Services en Moscú y San Petersburgo en diciembre de 2023. Casi toda la ropa que fotografiamos era idéntica en diseño y color a las colecciones de otoño/invierno de los catálogos en línea de LPP en Polonia, lo que indica que los productos de LPP siguen introduciéndose de algún modo en Rusia al menos 18 meses después de la supuesta transferencia". El fondo también hace referencia a la manipulación de los códigos de barras para que parezcan distintos de los de los productos originales.

Hindenburg detalla otros hallazgos, antes de concluir que "en general, creemos que LPP ideó una "desinversión" ficticia para seguir ganando dinero en Rusia a pesar de la devastadora guerra, al tiempo que intentaba engañar a los inversores y consumidores de Polonia, Ucrania y sus otros mercados clave."

Clasificaciónes Surperformance de LPP SA: