Las operaciones de consolidación son relativamente raras en el sector europeo de las bebidas alcohólicas. Las grandes plataformas, como Diageo y Pernod Ricard, han alcanzado niveles de tamaño que les impiden ser demasiado ofensivas a riesgo de atraer la atención de las autoridades antimonopolio. Las empresas medianas, como Davide Campari y Rémy Cointreau, están generosamente valoradas. Y las empresas más pequeñas aún no han entrado en una nueva ronda de fusiones y adquisiciones. Hasta hoy, con el anuncio de que Nolet ha comprado a su compatriota Lucas Bols.

OPA amistosa a 18 euros

Lucas Bols, especialista en ginebra y bebidas espirituosas, se unirá al fabricante de vodka Ketel One en una operación por valor de 269,5 millones de euros, es decir, 18 euros por acción. Las acciones de Lucas Bols suben un 70% en Ámsterdam, desde los 10,20 euros del viernes por la noche. Bols fabrica sus ginebras homónimas, la bebida de fruta de la pasión Passoã y el licor Galliano. La empresa familiar Nolet fabrica Ketel One y Nolet's Gin. "Esta transacción creará un campeón holandés en el mercado mundial de bebidas espirituosas y cócteles y preservará un valioso patrimonio y un potencial de crecimiento a largo plazo", han declarado.

Un antiguo propietario llamado Rémy Cointreau

El único analista que seguía el caso de Lucas Bols lo valoraba en 14 euros por acción. Es decir, estaba fuera de los radares de las firmas de análisis, culpa de un comportamiento bursátil poco entusiasta desde la salida a Bolsa en 2015 a 15,75 euros por acción. Los inversores más veteranos recordarán que Rémy Cointreau compró Bols en 2000 por 510 millones de euros. En 2006, la empresa francesa vendió Lucas Bols a ABN Amro Capital por 210 millones de euros, conservando dos activos que siguen formando parte de su cartera, los licores Metaxa y Saint-Rémy.

La operación anunciada esta mañana no es una señal de alarma para el sector. Las empresas francesas más pequeñas, como Laurent-Perrier, Marie Brizard, Lanson-BCC, Vranken y AdVini, no han reaccionado. Los más grandes ni pestañean.