El fallo supuso una victoria para los grandes grupos bursátiles, como el NYSE de Intercontinental Exchange Inc, y el Nasdaq Inc, que habían impugnado la orden de la SEC.

Los datos consolidados del mercado de valores en tiempo real, como las mejores ofertas y demandas disponibles en el mercado, son un requisito reglamentario para los corredores cuando negocian acciones, en parte para que puedan demostrar que ejecutaron las órdenes de sus clientes a los mejores precios disponibles.

En 2020, tras más de una década de quejas por parte de los agentes de bolsa que afirmaban que las bolsas entraban en conflicto al proporcionar datos básicos del mercado y vender al mismo tiempo productos similares de datos de mercado propios, la SEC aprobó una orden que regulaba la recopilación y difusión de datos básicos del mercado.

Dicha orden ordenaba a las bolsas y a la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, que son organizaciones autorreguladoras (SRO), que redactaran un nuevo plan para la difusión de datos públicos del mercado de valores que, entre otras cosas, diera a las no SRO un tercio de los votos en el comité operativo del plan.

Nasdaq, NYSE y Cboe Global Markets, que en conjunto dirigen 12 de las 16 bolsas estadounidenses, impugnaron tanto el plan de gobernanza como la orden de un nuevo plan del sistema nacional de mercado (NMS).

En mayo, un panel de tres jueces del Tribunal de Circuito de Apelaciones del Distrito de Columbia se puso del lado de la SEC y confirmó el plan de gobernanza.

Pero el martes, ese tribunal de apelación se puso del lado de las bolsas y anuló el plan NMS, diciendo que la SEC se extralimitó en su autoridad al conceder a las organizaciones no reguladoras (SRO) poder de voto en el comité operativo del plan.

La SEC, la NYSE y el Nasdaq no estuvieron disponibles de inmediato para hacer comentarios.