Pampa Energía S A : Presentación de venta de Edenor

Venta de Edenor

17 de Febrero de 2021

Disclaimer

Esta presentación ha sido preparada por Pampa Energía S.A. ("Pampa" o la "Compañía") con la finalidad de compartirla con sus accionistas a los efectos de facilitar su deliberación sobre la propuesta de venta realizada por Pampa de todas las acciones ordinarias Clase A en circulación emitidas por Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA ("Edenor"), representativas del 51% del capital social y de los derechos de voto de Edenor (la "Transacción"). Esta presentación no está de ninguna manera dirigida a la decisión comercial subyacente de los accionistas de la Compañía de proceder o efectuar la Transacción o la probabilidad de consumación de la Transacción, ni constituye una recomendación para los accionistas de Pampa (incluyendo, pero no limitado a, si algún accionista debe votar a favor de la consumación de la Transacción). Tampoco aborda las ventajas de la Transacción en comparación con otras transacciones o estrategias comerciales en las que Pampa pueda participar, o las ventajas de la Transacción en comparación con cualquier otra alternativa estratégica que pueda estar disponible para Pampa; como así tampoco aborda asuntos legales, regulatorios, fiscales o contables.

Al preparar esta presentación, revisamos y analizamos: (1) el contrato de compraventa de acciones relacionado con la Transacción; (2) el comportamiento del mercado eléctrico en Argentina y su marco regulatorio; (3) información sobre Edenor, incluida información financiera y operativa actualizada con respecto a su negocio, operaciones y perspectivas; (4) el historial de operaciones de los ADRs y acciones ordinarias de Clase B de Edenor desde enero de 2020 hasta enero de 2021; y (5) una comparación de los resultados financieros históricos y la situación financiera actual de Edenor.

Esta presentación no es y no debe interpretarse como una fairness opinion, un informe de un experto o una opinión de valuación conforme a los requisitos de cualquier ley aplicable.

Esta presentación contiene información y declaraciones sobre hechos futuros de acuerdo a la Sección 27A de la Ley de Valores de los Estados Unidos de 1933 (the U.S. Securities Act of 1933) y modificatorias (la "Ley de Valores") y la Sección 21E de la Ley de Bolsa de Valores de los Estados Unidos de 1934 (the U.S. Securities Exchange Act of 1934) y modificatorias. Las declaraciones sobre hechos futuros son declaraciones que no son hechos históricos e incluyen, sin limitación, todas las proyecciones financieras de Edenor descriptas en esta presentación. Estas declaraciones prospectivas están basadas principalmente en nuestras estimaciones, expectativas y proyecciones actuales sobre hechos futuros. En esta presentación, el uso de expresiones y frases tales como "cree", "espera", "objetivo", "considera", "podrá", "debería", "podría", "apunta a", "estima", "intenta", "prevé", "proyecta", "anticipa", "planea", "proyección", "perspectiva" o similares, tiene como objeto identificar declaraciones sobre hechos futuros. Si bien la Gerencia de Pampa considera que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones sobre hechos futuros son razonables, se advierte a los inversionistas (incluidos sus accionistas) que la información y las declaraciones prospectivas están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de predecir y generalmente se encuentran más allá del control de Pampa, lo que podría causar que los resultados y desarrollos reales difieran materialmente de aquellos expresados en, o implícitos o proyectados por, la información y declaraciones prospectivas. Estos riesgos e incertidumbres incluyen, entre otros, cambios en las condiciones comerciales, económicas, financieras, regulatorias, políticas u otras condiciones de mercado en Argentina y/o en otros países, la finalización del proceso de revisión de las tarifas de Edenor, las perspectivas de crecimiento de Edenor anticipadas por nuestra Gerencia y otros riesgos e incertidumbres discutidos en nuestros informes y otros documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (U.S. Securities and Exchange Commission). Además, Pampa no asume ninguna obligación de actualizar públicamente las declaraciones de Edenor ni sus declaraciones sobre hechos futuros, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o de otro modo, ni hace ninguna representación o garantía, expresa o implícita, en cuanto a la precisión o integridad de la información contenida en esta presentación, así como tampoco nada de lo contenido en esta presentación es o será considerado como una promesa o garantía de que se lograrán dichas declaraciones prospectivas. La Gerencia no está haciendo y usted no debe inferir ninguna representación sobre la posible existencia de un conjunto futuro de hechos o circunstancias en particular.

Esta presentación no constituye una oferta, invitación o solicitud de una oferta para suscribir o formular ofertas de compra de títulos valores. No podrá considerarse que la información que esta presentación ni la información contenida en la misma constituya la base de ningún contrato o compromiso. Los títulos valores no se pueden ofrecer ni vender en los Estados Unidos a menos que estén registrados o exentos de registro bajo la Ley de Valores. Cualquier oferta de títulos valores que se realice en los Estados Unidos se realizará mediante un prospecto o memorando de oferta preparado en relación con dicha oferta.

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Tabla de Contenidos

1. Introducción
2. Descripción general del Mercado Eléctrico
3. Descripción de la Compañía
4. Capitalización Bursátil
5. Conclusiones

Introducción

Descripción de la transacción

Breve resumen de la transacción

• 51% de Edenor por US$ 99,1 millones
• • 21% de premio vs. capitalización de mercado(1)
  • US$ 23m de deuda financiera neta proyectado a Dic-202)
  • US$ 70m de compromiso de CAPEX del acuerdo por deuda regulatoria con Cammesa de 2019

Equity Value implícito	194
P-20 deuda neta	23
Compromiso de CAPEX	70
EV	287
P-20 EBITDA(2)	61
EV / P-20 EBITDA	4,7x

• • Usos de los fondos: incrementar y mejorar los Negocios de energía y gas, especialmente enfocarse en el Plan Gas
  • Cronología:
  • • Asamblea de accionistas 2/17 + Aprobación regulatoria → Cierre y cambio de control
    • 1 año desde cierre: financiamiento del 40% del precio @10% de interés
• Pampa mantendrá una participación minoritaria de 4,1%

EBITDA, US$ millones

11%			19%	18%	10%			n.a.
				212
						161
115
								61
	% Edenor / Pampa EBITDA Consolidado
											(68)
2017			2018	2019		P-2020(2)		P-2021(2)
Inversiones realizadas, US$ millones
	Acumulado total: US$ 2,6
	billones					272	250 271
							210				221
						199				179
							183
						120					135
110	106	108	99	105
70
2006 2007 2008 2009 2010 2011	2012 2013	2014 2015	2016 2017 2018	2019 P- P-
											2020 2021

Fuente: Bloomberg, Estados financieros y presupuesto 2021 aprobado de Edenor - TC oficial promedio de cada período. (1) Al 20 de Enero del 2020 - (2) De acuerdo a presupuesto 2021 de Edenor

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