El número de empresas calificadas como B3 negativo o inferior por Moody's ascendió a 227 en el primer trimestre de 2023, un 4% más que en el cuarto trimestre de 2022 y un tercio más que en el primer trimestre de 2022, según dos informes de la agencia.

Se trata de la cifra trimestral más alta desde agosto de 2021, pero aún por debajo del máximo alcanzado en la era de la pandemia. La lista incluye la cadena de cines AMC Entertainment Holdings, la editorial de libros de texto Houghton Mifflin Harcourt y la cadena de farmacias Rite Aid.

Moody's citó la elevada deuda, la débil rentabilidad y la presión sobre los precios entre los motivos de las rebajas.

"Esperamos que la (lista) siga aumentando de tamaño, dadas las difíciles condiciones crediticias y la volatilidad del mercado...", escribieron los analistas en uno de los dos informes.

Gran parte de las acciones de calificación de Moody's están motivadas por la subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal para combatir la inflación. Esto eleva los costes de financiación de las empresas, especialmente las que utilizan mucha deuda, como las que son propiedad de empresas de capital riesgo.

Las empresas propiedad de capital privado constituyen casi tres cuartas partes de la lista de Moody's.

"El aumento de los tipos de interés incrementó materialmente los costes del servicio de la deuda de algunas de estas empresas a tipo variable, lo que se tradujo en una cobertura de intereses más débil", escribieron los analistas de Moody's.

Además de unos pagos de intereses más elevados, señaló Moody's, muchas de las empresas degradadas tienen menos vías de financiación para mantenerse a flote. Esto se debe a que muchos prestamistas se han replegado tras la crisis bancaria del mes pasado.

Durante el próximo año, Moody's prevé que los impagos de las empresas se dupliquen con creces hasta alcanzar el 5,6% desde el 2,7% actual.

Dieciséis de las 30 empresas que salieron de la lista de riesgo de Moody's el trimestre pasado lo hicieron gracias a los impagos, no a la mejora de las perspectivas financieras.

Más de la mitad de las 16 empresas en situación de impago del trimestre pasado evitaron la quiebra a través de canjes distressed, utilizando cláusulas laxas en los acuerdos de crédito para reestructurar la deuda.

A medida que aumenten los impagos, los canjes de deuda en dificultades serán la vía elegida por muchas empresas y sus propietarios de capital privado, señaló Moody's.

"En los próximos 12 meses, el número de canjes de deuda en dificultades (DE) seguirá aumentando, dado que una abrumadora mayoría de los emisores de deuda de grado especulativo de menor calificación son empresas propiedad de capital privado (PE)", escribieron los analistas.

De las demás empresas que cayeron de la lista de Moody's el trimestre pasado, siete optaron en cambio por declararse en quiebra. Entre ellas se encuentran el operador de canales deportivos regionales Diamond Sports Group y la cadena minorista Party City.