Aunque el mercado británico está bastante deprimido, sigue siendo un terreno fértil para los inversores a largo plazo dispuestos a nadar contracorriente.
Aunque hay muchas empresas de calidad mediocre valoradas a múltiplos muy bajos de beneficios y fondos propios, también hay algunas empresas de calidad excepcional que han vuelto a valoraciones cercanas a sus mínimos históricos.
Rightmove podría ser una de ellas. El grupo opera la principal plataforma de anuncios inmobiliarios del Reino Unido. Presume de una cuota de mercado abrumadora, con entre ocho y nueve de cada diez propiedades en venta listadas en sus páginas.
Tradicionalmente, la plataforma cobra a los agentes una comisión por poner a la venta sus propiedades, además de diversos servicios publicitarios. Lo que es menos tradicional es el extraordinario rendimiento financiero del negocio.
Las ventas se han triplicado en tres años, los márgenes operativos superan el 70%, la generación de caja es prolífica y, sobre todo, la rentabilidad es estratosférica, a pesar del inmaculado balance de Rightmove, sin recurso al apalancamiento.
El grupo recompra enérgicamente sus acciones, generalmente hasta dos tercios de sus beneficios anuales, mientras que el tercio restante se reparte en dividendos. Dada su rentabilidad y posición financiera, no tendría dificultades para financiar una adquisición si decidiera dar el paso y embarcarse en una estrategia de crecimiento externo.
A x18 veces el EBITDA, la valoración actual es inferior a su media decenal de entre x20 y x25 EBITDA. Aunque los analistas parecen pensar lo contrario, las perspectivas de crecimiento orgánico pueden haberse atenuado.
Rightmove plc es una empresa con sede en el Reino Unido, que se dedica a la explotación de las plataformas Rightmove, que cuenta con una audiencia de cualquier portal inmobiliario del Reino Unido. Los segmentos de la empresa incluyen Agencia, Nuevas Viviendas y Otros. El segmento de Agencia presta servicios de publicidad inmobiliaria de reventa y alquiler en las plataformas de Rightmove. El segmento de Viviendas Nuevas presta servicios de publicidad inmobiliaria a promotores de viviendas nuevas y asociaciones de la vivienda en las plataformas de Rightmove. El segmento Otros comprende servicios de publicidad inmobiliaria en el extranjero y comercial, servicios de publicidad no inmobiliaria de terceros y servicios de datos y el negocio hipotecario. También ofrece servicios de tasación y datos inmobiliarios completos y proporciona un programador de formación profesional gratuito para agentes inmobiliarios. Sus clientes son principalmente agentes inmobiliarios, agentes de alquiler y promotores de viviendas nuevas que anuncian propiedades en venta y alquiler en el Reino Unido.
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