Rusia ha conseguido evitar hasta ahora el impago de su deuda internacional, a pesar de las sanciones sin precedentes impuestas por Occidente tras la invasión de Ucrania por Moscú. Pero la tarea acaba de volverse mucho más difícil a medida que Washington intenta aumentar la presión.

¿QUÉ DIJO EL TESORO ESTADOUNIDENSE?

Rusia debía pagar 552,4 millones de dólares de un bono que vencía el lunes, así como un pago de cupón de 84 millones de dólares el lunes de un bono soberano de 2042.

El Departamento del Tesoro de EE.UU. había estado permitiendo al gobierno ruso utilizar las reservas de divisas extranjeras mantenidas por su banco central en instituciones financieras estadounidenses para realizar pagos de cupones de deuda soberana denominada en dólares "caso por caso".

Pero, a partir del lunes, el Tesoro estadounidense dijo que "no permitiría que se realizara ningún pago de deuda en dólares desde cuentas del gobierno ruso en instituciones financieras estadounidenses".

"Rusia debe elegir entre agotar las valiosas reservas de dólares restantes o la entrada de nuevos ingresos, o el impago", añadió un portavoz.

Aproximadamente la mitad de los 640.000 millones de dólares de las reservas de oro y divisas de Rusia han sido congelados por Estados Unidos y sus aliados desde la invasión rusa de Ucrania, que Moscú califica de "operación militar especial".

¿QUÉ HA CAMBIADO?

El Tesoro estadounidense dijo que la cuantía del pago que vencía el lunes -el mayor por deuda soberana desde la invasión del 24 de febrero- había presentado "la oportunidad adecuada para obligar a Rusia a tomar decisiones más difíciles".

Sin embargo, no hubo ninguna sugerencia de que se pudiera prohibir a los bancos estadounidenses actuar como bancos corresponsales - o procesar cualquier pago de deuda rusa. JPMorgan Chase ha estado procesando los recientes pagos de cupones de deuda como banco corresponsal.

Es posible que Rusia ya haya estado utilizando fondos de la mitad de sus reservas que no han sido congeladas por las sanciones, y aún podría recurrir a esos recursos para evitar el impago.

También sigue recibiendo miles de millones de dólares de la exportación de crudo y gas. Analizando los datos del tráfico de petroleros, el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) calcula que los ingresos rusos por exportación de petróleo en marzo ascenderán a 12.300 millones de dólares, lo que supone un fuerte aumento respecto a marzo de 2021.

Moscú dijo el lunes que esperaba que la subida de los precios del petróleo aumentara sus ingresos de abril por ventas de energía en 798.400 millones de rublos (9.600 millones de dólares).

¿QUÉ OCURRIRÁ AHORA?

Los bonos tienen periodos de gracia de 30 días, lo que significa que Rusia aún tiene tiempo de pagar antes de que se desencadene el impago.

La disposición de Rusia a pagar significa - hasta ahora - que ha evitado su primer impago de cualquier tipo desde la crisis financiera de 1998, y el primero sobre deuda del mercado internacional desde la revolución bolchevique de 1917.

Rusia también ha estado trabajando en la gestión de sus pasivos exteriores - la semana pasada recompró cerca de tres cuartas partes de un pago de bonos de 2.000 millones de dólares pagando en rublos justo antes de su vencimiento el lunes. La medida iba dirigida a los propietarios locales más que a los internacionales, aunque redujo sus pasivos en dólares.

Pero hay otro plazo que se avecina: las transacciones de personas y entidades estadounidenses con el ministerio de finanzas, el banco central o el fondo nacional de riqueza de Rusia en relación con el pago de la deuda sólo están permitidas bajo una licencia general temporal 9A emitida por la Oficina de Control de Activos Extranjeros de Estados Unidos (OFAC).

Esa licencia expira el 25 de mayo y el Tesoro estadounidense no ha comentado si se prorrogará.

Rusia tiene más pagos que vencen el 27 de mayo y tiene un total de 15 bonos internacionales en circulación con un valor nominal de unos 40.000 millones de dólares. Antes de la crisis ucraniana, unos 20.000 millones de dólares estaban en manos de fondos de inversión y gestores monetarios fuera de Rusia.