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Las comunicaciones entre los ejecutivos legales y de fusiones y adquisiciones de Sony en India y Los Ángeles con altos ejecutivos de Zee proporcionan detalles no revelados sobre la pelea de trastienda de alto riesgo que precedió a la decisión de la firma japonesa del 22 de enero de tirar del enchufe en la fusión de 10.000 millones de dólares.
Los correos electrónicos intercambiados entre el 20 de diciembre y el 9 de enero muestran a ejecutivos de ambas empresas acusándose mutuamente de no cumplir los compromisos de la fusión. Los ejecutivos de Zee afirmaron en repetidas ocasiones que no había nada fuera de lugar y pidieron a Sony que ampliara el plazo de cierre.
"Se han producido una serie de acontecimientos, circunstancias, estado de los hechos, condiciones, que tienen o es razonablemente probable que tengan un 'efecto material adverso' en el negocio, las operaciones", escribió en un correo electrónico Drew Shearer, un alto ejecutivo de Sony con sede en Los Ángeles.
Una semana más tarde, el 27 de diciembre, Shyamala Venkatachalam, el principal abogado de Zee en la India, acusó a Sony de intentar "describir una narrativa que no tiene base en los hechos", diciendo que Zee estaba consternada por lo que calificó de "repentina volte face" de la empresa de mala fe.
Los portavoces de Zee y Sony declinaron hacer comentarios.
La fusión Zee-Sony, en la que se llevaba trabajando dos años, habría creado un gigante de la televisión india con más de 90 canales de deportes, entretenimiento y noticias que habría competido con empresas de la talla de Walt Disney y Reliance, del multimillonario Mukesh Ambani.
El fracaso del acuerdo es un revés mayor para Zee, una de las cadenas de televisión más conocidas de la India que comenzó su andadura en 1992 pero que ha visto cómo su negocio se tambaleaba con el paso de los años. Sus acciones han caído un 27% desde que se canceló la fusión.
Shriram Subramanian, fundador de la empresa de asesoramiento por poderes InGovern, que aboga por los derechos de los inversores, dijo que los fondos de inversión y otros inversores que poseen el 96% de Zee siguen sin saber por qué se vino abajo la fusión, ya que la empresa no ha revelado ningún detalle. "Los inversores merecen saber qué ocurrió entre bastidores", afirmó.
Los correos electrónicos muestran que hubo un enfrentamiento entre Sony y Zee sobre cuatro filiales rusas que se dedicaban a la creación y distribución de contenidos, ya que el acuerdo de fusión había estipulado que no se hicieran tratos con entidades radicadas en países bajo sanciones estadounidenses. Rusia está sometida a sanciones occidentales por la guerra de Ucrania.
En un correo electrónico del 5 de enero, Erik Moreno, vicepresidente ejecutivo de desarrollo corporativo y fusiones y adquisiciones de Sony Pictures Entertainment, dijo que Zee no había puesto fin a los vínculos con las entidades rusas a pesar de que era "absolutamente crítico", y que la entidad fusionada "no heredaría en ningún caso las entidades rusas".
El abogado de Zee, Venkatachalam, respondió diciendo que el proceso de desinversión no se había completado debido a las cambiantes regulaciones en Rusia y que se estaban explorando estructuras alternativas, aunque el negocio de esas entidades "se cerró en diciembre de 2022", según mostraron los correos electrónicos.
DISNEY DEAL, PEQUEÑO PRÉSTAMO
Reuters informó el lunes de la notificación confidencial de rescisión de Sony, que mostraba que acusaba a Zee de no cumplir tampoco ciertos términos financieros, incluidas las reservas de efectivo requeridas. Zee niega esas acusaciones.
Los correos electrónicos muestran que otro punto de fricción clave fue la decisión de Zee en 2022 de entrar en un acuerdo de 1.400 millones de dólares con Disney para comprar ciertos derechos televisivos de cricket para la India.
Sony dijo que Zee había decidido proporcionar una garantía bancaria y un depósito por un total de 406 millones de dólares para ese acuerdo. Y la oferta de Zee de endeudarse para el acuerdo, que se hizo "sin el consentimiento previo por escrito" de Sony, elevó la deuda total de la empresa india a más de 451 millones de dólares, por encima del umbral del acuerdo de fusión.
Moreno escribió en el correo electrónico del 5 de enero que Sony había "planteado en varias ocasiones nuestras preocupaciones y reservas en relación con el acuerdo de alianza (con Disney)... incluyendo, con respecto a la contraprestación acordada a pagar".
En respuesta, el ejecutivo legal de Zee dijo que las alegaciones de Sony se habían planteado demasiado tarde y eran "censurables y desafortunadas". El acuerdo sobre el críquet no violaba ninguna condición de la fusión, ya que las dos partes querían fomentar la expansión de Zee en los deportes, argumentaba en los correos electrónicos.
Reuters ha informado de que Zee ha decidido rescindir su acuerdo de críquet con Disney por falta de fondos.
Aparte del acuerdo con Disney, Sony acusó a Zee de varios otros incumplimientos del acuerdo de fusión, según muestran los correos electrónicos, incluido el lanzamiento de un nuevo canal en Sudáfrica durante las conversaciones y la concesión de un préstamo de 3,3 millones de dólares a una filial en India sin especificar el plazo de devolución.
Zee dijo que ninguna de esas cosas incumplía los términos del acuerdo. "Hemos soportado grandes costes para garantizar el éxito de la fusión entre nuestras empresas", escribió Venkatachalam, de Zee, en un correo electrónico.
