Se está llevando a cabo una operación de rescate en los mercados de renta variable de China, con grandes e inusuales flujos hacia los fondos de valores de primer orden, lo que sugiere un desplome de los inversores respaldados por el Estado.

No está claro exactamente quién está comprando, o si sus bolsillos son lo suficientemente profundos como para dar la vuelta al mercado en declive.

Pero los analistas dicen que el patrón de compra apunta al llamado "equipo nacional" de inversores respaldados por el Estado, varios de los cuales han dicho recientemente que se han convertido en compradores.

EL FLUJO

Más de 17.000 millones de dólares fluyeron hacia cuatro fondos cotizados domiciliados en China que siguen el índice CSI 300 en el mes hasta el 26 de enero, según descubrió S&P Global Market Intelligence.

Sólo el S&P 500 -un mercado dieciocho veces mayor- ha atraído mayores flujos de entrada, recibiendo unos 20.000 millones de dólares, y ningún seguidor del CSI 300 extraterritorial atrajo compras comparativamente fuertes.

Goldman Sachs dijo que las entradas de ETF nacionales de la semana pasada fueron las mayores desde 2015.

Por ejemplo, los activos bajo gestión (AUM) del E Fund CSI300 Index ETF se dispararon más de un 70% sólo este mes hasta los 81.600 millones de yuanes (11.370 millones de dólares).

También se registraron fuertes entradas en otros ETF de gran capitalización como Huatai-PB CSI300 ETF, ChinaAMC CSI 300 ETF y Harvest CSI300 ETF.

Mientras tanto, los inversores extranjeros vendieron acciones chinas por valor de 18.200 millones de yuanes a través del plan Connect transfronterizo en enero, el sexto mes consecutivo de ventas netas.

POR QUÉ ES IMPORTANTE

Las señales de compras respaldadas por el Estado son el último indicio de un aumento de los esfuerzos oficiales para frenar la caída y un apoyo similar en 2015 estabilizó los mercados, aunque temporalmente.

EL CONTEXTO

Los mercados bursátiles chinos se han hundido. El CSI 300 registró el miércoles su sexta caída mensual consecutiva en medio de un panorama sombrío para el sector inmobiliario y la economía.

Goldman Sachs define el "equipo nacional" como entidades relacionadas con el gobierno que poseen acciones nacionales en nombre del Estado. Se formó en respuesta a un desplome del mercado en 2015 e incluye a inversores como Central Huijin y China Securities Finance Corp.

VISIÓN DEL MERCADO

Los analistas esperan que la compra de acciones sancionada por el Estado no pueda hacer mucho y que los problemas fundamentales como el exceso de oferta y la falta de confianza en la propiedad inmobiliaria deban rectificarse para mejorar las cosas.

Sin embargo, la señal de que las autoridades se están tomando en serio la derrota puede sugerir que se ha alcanzado un suelo.

"Si el índice bursátil retrocede aún más, el 'equipo nacional' podría aumentar su escala de compras para protegerse de las caídas", señalaron los analistas de UBS.